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稳定币无法强化欧元全球地位,欧洲央行行长拉加德表示。

2026-05-08 21:59:10
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欧洲央行行长质疑稳定币对提升欧元国际角色的效用

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德近日表示,稳定币并非增强欧元国际地位的有效途径。此番言论回应了部分要求欧洲发行以欧元计价的稳定币来应对美元稳定币主导市场的呼声。

在西班牙罗达德巴拉举行的西班牙银行拉美经济论坛上,拉加德就稳定币在欧洲经济中的作用发表评论。她指出:“问题已不再是稳定币是否应该存在,而是各司法管辖区能否承受没有它们的后果。”拉加德认为,当稳定币的两个核心功能被拆解分析时,推动欧元稳定币发展的理由就显得不够充分。

功能混淆与战略选择

拉加德表示:“当前讨论中常将稳定币的货币功能与技术功能系统性混淆,而这两者本质截然不同。”这是她迄今为止对将欧元稳定币视为对抗美元稳定币策略的最清晰反驳。目前美元稳定币约占市场98%份额,美国正将其作为支撑美元全球储备货币地位的工具。

相反,拉加德提出欧洲应建立以央行货币为锚的代币化金融基础设施,包括用于批发结算的欧元体系Pontes项目,以及构建可互操作的欧洲代币化金融生态系统的Appia路线图。

货币功能:潜在收益与明确权衡

拉加德承认,在欧盟加密资产市场法规框架下运作的欧元稳定币“可能增加全球对欧元区安全资产的需求”,但强调这伴随着重大权衡:包括资金挤兑和储备脆弱性等金融稳定风险,以及存款外流导致的货币政策传导弱化。

她以2023年硅谷银行倒闭事件为例,当时Circle的USDC稳定币因在该银行有风险敞口而短暂脱锚,这显示了市场信心可能迅速瓦解。拉加德指出,此类事件表明赎回压力可能蔓延至底层资产市场。随着稳定币使用规模增长,赎回行为与资产价格之间可能形成反馈循环,在发行方非银行机构的情况下尤为明显。

技术功能:稳定币并非唯一解决方案

在技术层面,拉加德认可稳定币在“无需依赖传统中介迷宫”的跨司法管辖区金融市场基础设施中的作用,但强调这种技术功能并非稳定币独有。她表示商业银行存款或央行货币等其他形式的代币化资金,同样能在分布式账本系统中发挥类似作用。

“解决方案不在于拒绝技术或全面限制稳定币,而在于建立公共基础设施,使稳定币及其他形式的代币化货币能在以央行货币为锚的框架内运作。”拉加德解释说,欧盟的应对策略是通过Pontes项目促进央行货币批发结算,该项目将分布式账本平台与欧元体系现有结算基础设施连接,实现基于DLT的交易直接以央行货币结算。

她补充说,今年3月发布的Appia路线图更进一步,规划了到2028年建成完全互操作的欧洲代币化金融生态系统的蓝图。“欧洲清楚自己的航向,”拉加德强调,“我们的任务不是复制其他地方开发的工具,而是建立服务于自身目标的基础设施,从而在规避外部脆弱性的前提下收获创新红利。”

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