欧洲央行行长拉加德警告：欧元稳定币不宜仓促推进_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

欧洲央行行长拉加德警告：欧元稳定币不宜仓促推进

2026-05-08 21:56:57

欧洲央行行长厘清稳定币辩论中常被混淆的两大功能

稳定币总市值已从六年前的不足100亿美元增长至如今的逾3000亿美元。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在2026年5月8日于西班牙银行拉美经济论坛上就此发展趋势发表了看法。她呼吁政策制定者在采取行动前，首先区分稳定币的货币功能与技术功能。这一表态对日益高涨的“欧洲应发展欧元稳定币以应对竞争”的呼声提出了质疑。

金融稳定与货币政策风险制约欧元稳定币发展

拉加德在发言伊始便指出了稳定币市场的集中化现象：近90%的市场份额由泰达币和Circle两家发行商掌控。前者总部位于萨尔瓦多，后者运营于美国。且接近98%的稳定币以美元计价，欧元的全球数字存在感微乎其微。

拉加德在论坛上直接质疑了当前的主流论述框架。她指出，这场辩论并未足够清晰地追问稳定币的根本用途为何。她区分了稳定币承担的两项独立功能：其一是货币功能，即扩大储备货币的跨境影响力；其二是技术功能，为分布式账本平台提供结算资产。她认为，在当前的政策讨论中，这两项功能被混淆了。

拉加德引用古罗马哲学家塞涅卡的名言以阐明观点：“对于不知驶向何方港口的人，没有风是顺风。”她强调，欧洲必须在选择工具前首先明确自身目标。若缺乏这种清晰度而贸然采用稳定币，可能非但无法构建新优势，反而会引入脆弱性。

理论上，以欧元计价的稳定币可以扩大全球对欧元区安全资产的需求，从而在短期内压低主权收益率并缓解融资条件。然而，拉加德指出了这条路径伴随的两大实质性权衡，均涉及金融稳定与货币政策传导。

在金融稳定方面，她援引了2023年3月硅谷银行倒闭事件。当时Circle披露，其发行的美元稳定币USDC有33亿美元储备存放于该行。USDC价格随之短暂跌至0.877美元，显著偏离其一美元锚定汇率。此类事件若大规模发生，可能迅速引发大规模赎回并冲击底层资产市场。

在货币政策方面，存款向稳定币迁移会收窄银行信贷渠道。当零售存款转入非银行发行的稳定币，它们仅能以批发融资形式回流银行体系。欧洲央行的研究发现，这会减少对企业的贷款并削弱政策利率的传导效果。在以银行为主导信贷供给的欧元区，这一效应尤为显著。

鉴于这些权衡，拉加德认为稳定币并非强化欧元国际地位的有效途径。她指出，更优路径仍是深化资本市场一体化。储蓄与投资联盟，辅之以更强大的欧元安全资产基础，方能提供更持久的解决方案。这些结构性优先事项应置于任何欧元稳定币战略之前。

欧元体系构建链上结算设施以锚定代币化金融

尽管持保留态度，拉加德也承认稳定币背后的技术具有真实价值。分布式账本技术能整合欧洲高度分散的金融市场基础设施。截至2023年，欧盟境内运营着295个交易场所、14家清算对手方及32家中央证券存管机构。相比之下，美国仅运营两家清算所和一家中央证券存管机构。

欧元体系正在构建公共基础设施以直接应对这种碎片化问题。自2026年9月起，“桥梁”项目将把分布式账本平台与欧元体系现有的TARGET结算系统相连，使得基于分布式账本的交易从首日即可通过央行货币进行结算。2024年的试点测试覆盖九个司法管辖区的50笔交易，结算总额约16亿欧元。

2026年3月发布的“阿皮亚路线图”旨在构建一个完全互操作的欧洲代币化金融生态系统，该框架计划于2028年前完成。一旦央行货币能够原生存在于链上，市场参与者将获得可信的、以欧元为锚的替代方案，从而降低欧洲各代币化市场对美元计价私人稳定币的默认依赖。

拉加德在讲话中还提及，代币化商业银行存款可能成为潜在的补充工具。这类工具承载受监管机构的信用质量，并可在分布式账本平台上流通。假以时日，对于许多批发用例而言，它们可能比稳定币更具优势。欧元体系的基础设施设计旨在支持所有此类工具在安全、互操作的框架内运行。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文