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Lido Finance市场份额因质押波动跌至2022年以来最低点

2025-07-27 14:39:52
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Lido Finance市场份额跌至25% 创2022年3月以来新低

曾经占据主导地位的以太坊质押平台Lido Finance市场份额已降至25%。熵熵咨询公司分析师Tom Wang指出,这是该平台自2022年3月以来的最低水平。数据显示,今年2月其市场份额为32%,3月已降至29.6%。专家补充称,过去六个月间Lido的市场份额累计下跌了5%。

市场格局变化

当前市场份额前三甲分别是中心化交易所币安(8.3%)和Coinbase(6.9%)。值得注意的是,19%的市场份额由未公开身份的验证者占据。Wang分析认为,这些匿名验证者可能包含个人质押者,也可能是某些因特殊原因不愿公开钱包信息的大型机构。

质押规模波动与资金外流

7月16日,以太坊质押总量曾创下约3650万ETH的历史记录,但截至发稿时已回落至3610万ETH。数据显示,Lido成为过去一个月净流出量最大的平台。验证者退出队列在一周内从1920个激增至超过47.5万个,平均等待时间延长至9天。

杠杆策略失效

Galaxy Digital研究团队指出,验证者数量激增部分源于Pectra升级带来的新要求。但专家认为更主要的原因是LST资产杠杆的级联缩减。分析师解释称:"这种波动源于Aave平台上ETH供应量骤减,始作俑者是被标记为HTX交易所的钱包自6月18日起大规模提现,累计提取超过16.7万ETH。"

Aave平台上的WETH贷款利率在一周内从2%飙升至18%,这使得流行的杠杆"循环"质押策略失去盈利空间。该策略通常要求用户通过LST或LRT资产在Aave等平台借入ETH,再将资金转换以提高质押收益。

市场逐步回稳

Glassnode监测显示,利率飙升导致投资者平仓,造成Lido的stETH代币与ETH脱锚。Aave联合创始人Mark Zeller证实,Aave平台的大规模提现确实影响了市场状况,导致借贷平台杠杆率激增。不过他预估当前局势正在趋于稳定,借款利率已基本恢复正常水平。

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