分析师：随着ETF资金流入增加比特币或可避免历史性熊市跌幅_新闻

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分析师：随着ETF资金流入增加比特币或可避免历史性熊市跌幅

2026-05-12 22:48:24

比特币（BTC）目前较历史高点126,000美元下跌36%，但一位分析师指出，由于交易所交易基金（ETF）的资金流入及企业持续增持比特币，BTC的第四次熊市已与此前的看跌周期“实质性脱钩”。

比特币ETF流动与机构购入或限制进一步下行

Bitcoin Bond Company首席执行官Pierre Rochard对比了比特币在过往市场周期中的跌幅，并表示当前回调与以往的熊市有所不同。2013–2015周期中比特币市值蒸发了约85%，而2017–2018周期和2021–2022周期在价格触底前均下跌近77%。

当前的下跌幅度相对较小。比特币从接近126,000美元的历史高点跌至约60,000美元，跌幅约为52%。

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Rochard解释道，过去两年中比特币ETF已成为新的需求来源。自推出以来，美国上市的现货比特币ETF累计净流入超过590亿美元，其中自三月起流入45亿美元。

企业购买比特币的行为也在加速。Strategy将其比特币持仓从2025年10月的640,031 BTC增加至818,869 BTC，新增近179,000 BTC。该公司平均购入价格约为75,543美元。

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据Rochard称，ETF投资者与企业财务部门正在提供2018年和2022年熊市期间未曾出现的持续性需求。

MN Capital创始人Michaël van de Poppe亦认同当前市场环境已不同于2022年周期。Van de Poppe表示：

“当前最拥挤的交易观点是比特币正在形成看跌旗形，且将在2026年10月触底。”

Van de Poppe指出使本轮周期不同的若干因素，包括纳斯达克指数周一创下29,372点新高、即将对《CLARITY法案》进行的立法投票、围绕比特币战略储备的讨论以及新任美联储主席的任命。

比特币零售需求开始复苏

加密分析师MorenoDV指出，通过CryptoQuant的牛熊市场周期指标，比特币近期出现了自2023年3月以来首个“早期牛市”信号。该指标通过分析价格动能与移动平均线来追踪市场是否正转向牛市或熊市阶段。

MorenoDV称类似信号曾出现在2019年与2023年初，随后比特币分别上涨1280%与461%。但最新信号仍需更强的价格确认。MorenoDV表示：

“其他多项市场指标已显疲态，这使得该信号不如典型的周期早期确认信号清晰。”

链上数据也显示，在四月整体活动低迷后，中小投资者正重返市场。比特币研究员Axel Adler Jr.追踪了持币规模在0至10,000美元钱包的比特币交易量30日变化，该数据常被用于衡量零售投资者参与度。

该指标在4月5日降至-8.2%，后于当月晚些时候回升至正值区域。5月6日达到6.31%，5月12日仍保持在4.38%附近，当日比特币交易价格为80,625美元。

零售转移金额从四月中旬的3.36亿美元微升至3.51亿美元。但Adler Jr.指出该活动仍低于二月水平（当时金额介于3.65亿至3.75亿美元之间）。

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