核心要点
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核心要点
盈利扩张背后的催化剂
与降息预期无关
摩根士丹利将其对2026年底标普500指数的预测从7800点上调至8000点
为期12个月的8300点预测意味着较当前市场水平有超过12%的潜在涨幅
分析师预测2026年标普500指数每股收益为339美元,意味着年增长23%
第一季度财报显示,已公布业绩的标普500指数公司中有83.2%超出了分析师预期
该公司强调,盈利增长而非估值倍数扩张是主要的催化剂
摩根士丹利已将其对2026年底标普500指数的预测上调至8000点,较此前7800点的目标有所提高。此外,该金融机构设定了一个为期12个月的8300点目标,这意味着基于目前约7400点的交易水平,潜在回报率超过12%。
这一调整是在异常强劲的第一季度财报季后做出的。伦敦证券交易所集团汇编的数据显示,截至5月8日,在已公布业绩的440家标普500指数成分股公司中,约有83.2%超出了分析师的预期。
由迈克尔·威尔逊领导的该公司股票策略部门预计,到2026年全年,每股收益将达到339美元。这一数字较上年增长了23%。展望更远的未来,每股收益预测在2027年将升至380美元,2028年将升至429美元。
该策略团队在研究报告中表示:"我们对指数的乐观展望源于盈利动能,而非估值倍数的扩张。"
8300点的预测基于20.5倍的远期市盈率(对应404美元的远期每股收益)。这较当前21.2倍的市盈率略有下降。
盈利扩张背后的催化剂
摩根士丹利强调,人工智能的采用和运营效率的提升是支撑其盈利预测的主要催化剂。该机构还指出,标普500指数成分公司的定价能力增强是另一个积极因素。
标普500指数成分股公司的第一季度每股收益中位数超出预期6%,为四年来最强劲的表现。该指数的盈利修正广度加速至22%,较财报季开始时的仅5%有显著跃升。
对标普1500指数成分股公司的远期每股收益增长预期已从年初的8%上升至12%。
该行将3月份市场低点期间观察到的回调定性为一次建设性的盘整,而非令人担忧的信号。标普500指数价格跌幅低于10%,而罗素3000指数中约半数股票的跌幅达到或超过20%。
与降息预期无关
摩根士丹利强调,其预测并不依赖于美联储降息。该机构的历史分析表明,即使在美联储维持利率稳定、同时盈利强劲增长的时期,股市回报通常也保持稳健。在这种情况下,历史中位数表现可达14%。
该机构认为通胀是其预测的一个潜在威胁。尽管增强的定价能力对股市有利,但前提是这不迫使美联储加息——而摩根士丹利预计未来12个月内不会加息。
其他几家主要银行也采取了类似的立场。汇丰银行和加拿大皇家银行本月早些时候均上调了其对标普500指数的预测。
摩根士丹利表示偏好工业、金融和非必需消费品板块。该公司还认为,鉴于其强劲的远期盈利轨迹,大型科技股是极具吸引力的机会。医疗保健板块的评级已被调整为"持股观望"。
在另一份研究中,摩根士丹利将其对MSCI欧洲指数的2027年中目标从2600点上调至2700点。

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