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摩根大通警示:以太坊升级或不足以提振以太币价格

2026-05-15 15:16:55
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以太坊复苏乏力,机构需求持续向比特币倾斜

在近期加密货币市场的回暖中,以太坊表现持续落后于比特币。摩根大通分析师指出,以太坊网络活动疲软以及山寨币市场信心减退,导致机构需求更倾向于比特币。

市场恢复速度分化明显

自伊朗冲突引发的市场抛售以来,比特币ETF和CME期货头寸的恢复速度远快于以太坊。摩根大通报告显示,比特币现货ETF已收复冲突期间约三分之二的资金流出,而以太坊现货ETF仅恢复此前流出规模的三分之一左右。CME期货头寸数据同样显示,机构交易者已几乎完全恢复此前比特币的敞口,而以太坊头寸仍显著低于早期水平。

以太坊升级未能提振网络活性

摩根大通指出,过去三年以太坊的重大升级并未带来网络使用的实质性增长。这些升级主要降低了第二层网络的交易成本,反而削减了以太坊主链的手续费收入。费用降低也削弱了代币销毁机制,导致净供应量增长加速,削弱了以太坊长期价格支撑的关键来源之一。

尽管即将到来的网络升级旨在通过提升吞吐量和降低基础层成本来改善可扩展性,但分析师质疑仅靠廉价交易能否推动网络需求持续增长。目前尚不清楚这些升级能否产生足够的新活动,以抵消代币销毁量持续下降及以太坊供应增加带来的影响。

山寨币整体面临信心危机

摩根大通进一步表示,自2023年以来,随着加密货币行业流动性条件收紧,山寨币整体表现持续逊于比特币。市场深度不足、去中心化金融活动放缓以及安全漏洞频发,使得投资者对山寨币市场更加谨慎。报告指出,加密货币平台反复发生的黑客攻击和运营故障阻碍了新资金流入山寨币领域,而比特币则因机构投资者持续青睐成熟的数字资产而保持相对强势地位。

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