比特币交易所持有量创八年新低以太坊供应量反向上扬_新闻

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比特币交易所持有量创八年新低以太坊供应量反向上扬

2026-05-15 19:06:24

核心要点

交易所比特币供应量占比为5.6%，维持在2018年以来最低水平，近期走势趋平。交易所以太坊供应量占比为4.6%，较十日前4.2%的水平有所上升。两者虽仍处历史低位附近，但方向已现分化。5月10日以太坊单日流入量激增约24万枚，创下图表显示的最大单日流入规模。当前比特币净流出量为967.7枚，以太坊净流出量为1.42万枚。

供应占比揭示的信号

交易所钱包中持有的资产占总供应量的比例，是链上分析中较清晰的长周期行为指标之一：占比上升意味着持有者正将资产转向流动性池并可能出售，下降则意味着相反行为。追踪比特币与以太坊该指标的双资产图表显示，两者在多数时段同步下行，直至2026年5月开始出现分化。

比特币交易所供应量目前为5.623%，这是自2018年以来的最低水平，创下八年新低。图表中黄色曲线从初期约9.5%水平持续稳步下行，当前已趋于平稳，意味着下降趋势已暂停而非逆转。以太坊交易所供应量为4.575%，较十日前上升0.4个百分点。虽然仍接近2015年公开交易以来的历史低位，但其变动方向已发生转变。

当两种资产交易所供应量同处历史低位，而一方开始上行、另一方持平时，这种分化更多地揭示了两种持有者群体的行为差异。问题的关键不在于占比绝对值的高低，而在于为何两者在相同时间点出现方向背离。

净流量图表的解释

两种资产的交易所净流量图表揭示了分化的内在机制。比特币净流量图表呈现波动但大致平衡的流入流出态势，最新数据显示净流出967.7枚。值得注意的是，5月11日至14日期间每日出现2500至4000枚的净流入，但同期交易所供应量却稳定在5.6%。

这意味着比特币虽流入交易所，但以相近速率被提走，反映出活跃的持有者群体正在吸纳交易所存款，而非被动持有。供应占比的稳定并非缺乏活动，而是存款压力与提款压力相互抵消的结果。

以太坊的机制则更为直接。图表显示5月10日出现约24万枚的单日流入峰值，创下最大单日流入纪录。随后数日虽呈现净流出态势，当前净流出1.42万枚，但十日内交易所供应量上升0.4个百分点，直接源于5月10日的巨量流入，后续流出尚未能抵消该峰值的影响。

分化对各类资产的意义

结合供应量与净流量的行为图景，两者呈现出结构性差异。对比特币而言，供应纪律是主动而非被动的。持有者并非简单将资产冷藏，而是以相近速率进行存取，使交易所供应量稳定在历史低水平，这通常与抛压减轻相关。在经历价格波动并回升至82000美元以上的过程中，交易所供应量仍保持八年低位，表明持有者并未因短期波动而离场。

对以太坊而言，5月10日的流入高峰改变了局面。无论这代表2026年2-3月低于2000美元积累以太坊的持有者获利了结，或是其他群体因不同原因转移资产，结果均是交易所供应量上升且尚未逆转。当前4.6%的占比虽接近历史低位，但其变动方向与比特币的稳定态势形成对比。

若后续出现持续净流出推动以太坊交易所供应量回落至4.2%以下，则表明5月10日的峰值已被市场消化。反之，若5月底前占比维持在4.5%以上并出现类似规模的流入高峰，则意味着以太坊与比特币的分化是结构性而非暂时性的，反映两者持有者群体处于不同的分布阶段。

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