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摩根大通称以太坊及山寨币表现仍逊于比特币

2026-05-15 20:52:01
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摩根大通:以太币与山寨币表现持续落后于比特币

尽管加密市场在伊朗地缘冲突后出现整体复苏,但摩根大通分析师指出,以太坊原生代币以太币及其他山寨币的表现仍持续落后于比特币。

以董事总经理尼古劳斯·帕尼吉佐格鲁为首的分析团队认为,始于2023年的这种弱势趋势,除非网络活跃度、去中心化金融活动及现实世界应用出现实质性改善,否则将难以扭转。

资金流向与机构持仓差异显著

分析报告显示,在市场因冲突出现抛售后,比特币在现货交易所交易基金资金流和机构期货持仓方面的复苏力度均远强于以太币。具体而言,比特币现货ETF恢复了此前流出规模的三分之二,而以太币现货ETF仅恢复约三分之一。同时,芝加哥商品交易所的期货持仓数据显示,机构投资者对比特币仓位的重建明显更为积极——比特币期货持仓已近乎完全收复失地,以太币期货持仓则仍低于前期水平。

以太坊升级对网络需求的提振存疑

摩根大通分析师对预计今年晚些时候实施的以太坊升级能否改善其相对于比特币的表现提出质疑。报告指出,过去三年实施的以太坊升级并未显著提升网络活跃度,其主要作用在于降低第二层交易成本,反而导致网络手续费收入减少。这削弱了以太币的通缩燃烧机制,造成净供应增长加速,对币价支撑产生负面影响。

分析团队表示,即将到来的升级能否成功提升网络活跃度,或至少产生足够的需求增长以抵消燃烧机制减弱导致的供应增加,仍有待观察。

山寨币面临流动性与信心挑战

报告进一步分析,自2023年以来山寨币表现疲软的原因包括:流动性条件恶化、市场深度与广度不足、去中心化金融活动增长有限,以及加密行业安全事件频发。这些因素共同削弱了市场对山寨币生态系统的整体信心,阻碍了新资金的进场意愿。

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