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全球国债利率飙升,恐长期受战争通胀冲击

2026-05-16 06:52:33
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全球主要国债利率集体飙升

15日,美国、英国、日本等主要国家的国债利率集体大幅攀升。这一现象背后的原因是:伊朗战争爆发后能源价格持续上涨,加剧了市场对长期通胀压力的担忧,叠加各国财政负担加重的预期,原本被视为安全资产的国债反而遭遇大规模抛售压力。

作为全球债券市场基准的10年期美国国债收益率当日升至4.597%,较前收盘上涨13.8个基点。对利率前景敏感的2年期收益率也升至4.08%,上涨9个基点;30年期收益率跳升至5.12%,突破5.1%关口。长期国债收益率升至如此高位,是自2007年7月以来的首次。由于债券价格与收益率走势相反,这一趋势被解读为投资者正在大量抛售债券。

这并非美国独有的现象。在英国,除了通胀压力外,围绕首相政治前途的不确定性增大,进一步加剧了国债抛售。10年期国债收益率一度升至5.18%,30年期收益率则突破5.86%。德国和意大利等欧元区主要国家的国债收益率也同步上涨。日本方面,由于4月通胀率高于预期,10年期国债收益率升至2.7%区间,创下1997年以来的最高水平。可以说,战争引发的原油及天然气价格上涨,尤其是霍尔木兹海峡长期封锁的可能性,共同冲击了全球债券市场。

货币政策前景增添变数

本轮利率飙升也与市场对美国货币政策走向的预期密切相关。美联储主席任期于15日结束,而美国联邦参议院已于13日通过了下一任主席候选人提名。虽然总统此前曾批评美联储未能及时降息给经济运行带来负担,但市场情绪并未如预期般发展。提名候选人在听证会上也未就利率政策发出明确的降息信号,目前主流分析认为,在当前通胀环境下,美联储难以轻易转向降息。

实际通胀数据正促使美联储采取更为谨慎的态度。美国4月生产者价格指数同比上涨6.0%,创下2022年以来最高涨幅;消费者价格指数同比涨幅也达到3.8%,为近三年来最大升幅。受此影响,市场甚至开始反映加息的可能性。根据芝加哥商品交易所的数据,截至15日,利率期货市场预计到今年12月美联储加息的可能性接近一半,而到明年3月和4月,这一概率分别升至约70%和80%。

这一趋势表明,若战争引发的通胀冲击持续,叠加市场对各国的财政健康状况持续担忧,主要国家长期利率上行及货币政策的不确定性,很可能在短期内继续成为全球金融市场的核心波动因素。

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