链上数据显示供应收紧卖出压力减弱，币安研究报告指出比特币行情趋紧_新闻

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链上数据显示供应收紧卖出压力减弱，币安研究报告指出比特币行情趋紧

2026-05-18 12:34:03

供应静默期延长，比特币撤离交易所

随着比特币持续从交易所流出，近60%的比特币供应量在过去一年内未发生移动，这反映出长期持有者的坚定信念。交易所持有的比特币数量已降至六年低点，约有50万枚比特币永久性地离开了交易平台。

SLRV与STH MVRV数据暗示周期转变可能

SLRV比率已深陷历史底部区域，显示市场情绪低迷且投机活动减少。比特币短期持有者MVRV指标已回升至1.0以上，标志着短期持有者开始重建未实现利润。

链上数据显示市场格局可能正发生显著转变。四项关键指标表明，市场中可供出售的供应量可能正在收紧：交易所余额降至六年低点，而长期持有者的信心仍维持在历史高位附近。短期持有人在经历数月的持续压力后，也开始重建未实现盈利。这些信号共同暗示市场可能正逐步走出疲软期。

比特币持续撤离交易所

比特币供应静默期持续攀升，近60%的供应量超过一年未发生移动。该比例自2012年的27%逐步上升，并于2024年1月达到69.5%的峰值，这与美国现货比特币ETF获批的时间点相吻合。尽管随后市场出现“消息兑现即抛售”的反应，但静默期指标仍保持在较高水平。这一趋势反映出比特币长期持有者持续的信念。数据显示，自ETF推出以来，供应静默期始终维持在历史高位附近。

交易所比特币余额在新冠疫情期间曾达到17.6%的峰值，随后逐步下降至15.0%，意味着约50万枚比特币已离开交易所。这种持续流出使交易所持有的供应量降至六年最低水平。研究指出，这是减少市场可售供应量的关键因素。随着交易所内比特币存量减少，可用于清算的币池相应收缩。这种结构性转变降低了市场的即时抛压，同时也反映出持有者将资产转移至自主托管的趋势日益增强。

市场周期转变的信号

SLRV比率深度落入历史底部区间，表明市场投机活动减少，短期交易者正在撤离。当前长期持有者主导供应格局，而短期参与者大多已离场。历史数据显示，此前每个周期底部均伴随SLRV进入该区域。这种现象标志着市场进入冷淡期，该模式在多个比特币周期中反复出现，通常预示着市场即将进入稳定阶段。

比特币短期持有者MVRV指标自2024年11月以来多数时间低于1.0，该数值低于1意味着短期持有者平均处于未实现亏损状态。随着时间的推移，这种状态会逐渐消耗卖压，因为倾向于抛售的持有者已然离场。这一模式与周期底部特征相符。目前该指标已回升至1.0以上，表明短期持有者的仓位分布发生变化，开始重新获得未实现利润。由于盈利积累尚处早期阶段，短期内不太可能出现新一轮抛售压力。历史经验表明，这种格局往往预示着价格将进入持续复苏阶段。

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