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分析师:经济周期转向风险偏好,山寨币季信号再现

2026-05-18 21:28:07
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加密货币分析师迈克尔·范德波普指出,商业周期正开始改善,他认为这是山寨币的关键信号。

范德波普表示,更强劲的商业周期可能重新激发市场对特定山寨币的风险偏好。ETH/BTC汇率需确认站稳0.035关口上方,才能确立更广泛的市场轮动趋势。《清晰法案》虽已通过委员会审议,但参议院障碍仍使监管落地时间存在不确定性。

在他看来,当投资者对未来经济增长前景感到乐观时,会更倾向于配置高风险资产。过去四年多以来商业周期持续走弱,这与以太坊持续跑输比特币的时段基本吻合。他还指出黄金、原油及国债收益率等指标显示,市场可能正处于机制转换的边缘。

铜金比率引发关注

范德波普特别提及铜金比率。铜价通常反映工业需求,而金价上涨往往意味着避险情绪升温。当铜价相对金价走强时,往往预示着市场风险偏好提升。

他将这种关联延伸至以太坊对比特币的表现。其观点认为,若铜价相对金价实现突破,以太坊可能在一至三个月内跟随比特币走势。不过目前这仍属于市场推测,尚未得到实际验证。

近期数据为这种谨慎观点提供了佐证。ETH/BTC汇率在四月回升至0.0313,创今年一月以来最高水平。但分析师强调,ETH周线需站稳0.035关口上方才能确认趋势反转。

山寨币市场表现仍存在分化。今年初的市场资金明显流向支付代币、交易所生态、高吞吐量公链及衍生品基础设施等板块,而非弱势的长尾代币。这与范德波普关于"仅部分精选山寨币可能引领初期行情"的判断相符。

政策层面迎来新变量

范德波普同时将《清晰法案》视为潜在市场催化剂,将其形容为"传言时卖出,证实后买入"的典型场景。但由于该法案尚未完成立法程序,实际影响仍存变数。

该法案于5月14日以15票赞成、9票反对的结果通过参议院银行委员会审议。接下来还需获得参议院60票支持,完成道德条款修订并与众议院版本协调一致,最终才能提交总统签署。

当前宏观环境依然复杂。今年三月曾有38%的山寨币交易价格接近历史低点,显示出市场流动性不足及风险选择的局限性。比特币今年早些时候也一度落后于黄金表现,分析师认为需要更强的风险偏好才能推动资金重返加密市场。

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