SpaceX前上市市场链上化：Hyperliquid启动合成资产交易_新闻

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SpaceX前上市市场链上化：Hyperliquid启动合成资产交易

2026-05-19 00:21:30

在Hyperliquid的新闻中，随着Trade.xyz于5月18日在Hyperliquid的HIP-3框架上推出追踪SpaceX上市前估值的合成永续期货合约SPCX-USDC，原生代币HYPE在24小时内上涨了7%。该合约以每股150美元的参考价格上线，意味着其市值达到1.78万亿美元。

HYPE上涨与比特币走势脱钩

此次HYPE的上涨发生在比特币跌破77,000美元之际，表明其与整体市场走势出现分化。这款合成产品允许交易者在无需持有实际股份的情况下对SpaceX的估值进行投机，以Hyperliquid的USDH作为抵押品，并设有3倍杠杆上限。SPCX首日交易量达3300万美元，价格从初始的150美元冲高至216美元，最终收于202.89美元，涨幅达12.72%。

通过永续期货在Hyperliquid上以每股208美元交易SpaceX

永续期货本质上为非流动性资产创造了流动性，并且一直表现出惊人的准确性。此次价格波动暗示开盘市值可能达到2.4万亿美元，有望成为史上规模最大的IPO。

SpaceX的1.75万亿美元IPO申报与散户投资者的新机遇

SpaceX于2026年4月1日向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了上市申请，目标估值在1.75万亿至2万亿美元之间，若成功上市，将成为史上最大规模的IPO，超越沙特阿美2019年290亿美元的上市纪录。该公司还在Coinbase Prime托管了8,285枚BTC——这一持仓将在S-1文件公开后首次出现在公开文件中，并需要根据2025年底生效的FASB会计准则进行公允价值计量。

在S-1文件公开前，散户投资者一直缺乏对SpaceX股权进行价格发现的直接渠道。Forge Global和EquityZen等二级市场平台虽提供上市前股票交易机会，但通常只面向合格投资者，且最低交易金额高达数万美元。

SPCX合成永续合约的运作机制

SPCX-USDC是一种合成永续期货合约，追踪SpaceX普通股的参考价格且无到期日。交易者根据保证金要求和与合约价格变动相关的资金费率来维持头寸。该合约由Ventuals基于Hyperliquid的HIP-3标准开发，允许在无需股权持有的情况下上市合成永续市场。

合约价格反映了二级市场数据所隐含的估值，初始设定为150美元，随后升至202.89美元，表明市场对SpaceX的估值高于其1.75万亿至2万亿美元的IPO目标。与传统的上市前交易场所仅限合格投资者不同，Hyperliquid的去中心化交易所（DEX）对任何持有加密钱包和USDH保证金的散户交易者开放。

SPCX是该平台计划推出的多个上市前永续市场中首个上线的产品，其他还包括pOPENAI和pANTHRO。

未来关注点

市场将密切关注SPCX的周交易量趋势，首日3300万美元的交易量已确立基准。若随后几日未平仓合约量持续或增长至2180万美元以上，将证实散户需求具有持续性而非仅限初期炒作。

可关注Ventuals的pOPENAI和pANTHRO合约作为流动性基准；将其交易量与SPCX对比，可以判断上市前交易模式是否适用于其他私营公司，亦或SpaceX的知名度才是主要驱动因素。

SpaceX的S-1文件提交时间线是关键催化剂。若SpaceX正式公开注册，合成市场的价格发现功能可能减弱，交易将转向基于公开财务数据（包括其在Coinbase Prime托管的8,285枚BTC）的投机行为。

SpaceX对与其估值相关的衍生品作出的任何官方回应将成为关键风险事件。截至目前，该公司尚未就此发表声明。

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