XP，客户资产增加但资金流入放缓……受手续费下降影响利润率承压_新闻

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XP，客户资产增加但资金流入放缓……受手续费下降影响利润率承压

2026-05-19 05:13:06

XP公司公布2026年第一季度业绩

XP公司公布了2026年第一季度业绩。客户资产增至1.529万亿雷亚尔，但净流入和盈利能力指标较上季度有所放缓。市场评价认为，其规模增长虽得以延续，但“收益质量”略有减弱。

XP第一季度客户总资产达到1.529万亿雷亚尔，同比增长15%，环比增长3%。按年度基准计算，资产增长主要受到850亿雷亚尔净流入和1160亿雷亚尔市场价值上升的推动。

然而，季度净流入为140亿雷亚尔，同比下降39%，环比下降55%。零售业务净流入为190亿雷亚尔。客户基础温和增长，活跃客户数达479万，同比增长2%，环比增长1%。整体顾问团队人数为1.83万人，较一年前增加1%。

零售日均交易笔数为270万笔，同比增长23%，环比增长21%。客户推荐指数（NPS）为61。

第一季度总营收为49.19亿雷亚尔，净营收为47.33亿雷亚尔，均同比增长8%。但与上季度相比，总营收和净营收分别下降了7%和6%。毛利润为31.79亿雷亚尔，同比增长7%，但环比下降9%。

调整后净利润为13.18亿雷亚尔，同比增长7%，与上季度相比基本持平。调整后稀释每股收益（EPS）为2.49雷亚尔。

市场重点关注的是零售业务费率下降。年化零售业务费率为1.18%，较上年同期及上季度均下降了7个基点。这意味着尽管客户资产增长，但实际佣金收益率有所下滑。

零售业务营收为37.73亿雷亚尔，同比增长10%，但环比下降2%。股票业务营收约为12亿雷亚尔，环比增长13%，同比增长22%，表现相对稳健。批发金融业务营收为11.46亿雷亚尔，同比增长26%，为整体业绩提供了支撑。

毛利率为67.2%，低于前一季度的69.4%。税前利润（EBT）为14.18亿雷亚尔，同比增长8%，但环比下降14%。税前利润率为30.0%。

各业务板块表现

退休养老业务板块客户资产为980亿雷亚尔，同比增长17%。其中，XPV&P资产达950亿雷亚尔，增长39%。

卡片总支付额（TPV）为133亿雷亚尔，同比增长10%，但环比下降9%。活跃卡片数为150万张，同比增长9%，环比增长1%。

贷款组合规模为743亿雷亚尔，同比增长16%，但环比下降5%。保险业务板块总保费收入为4.05亿雷亚尔，同比增长16%，但环比下降19%。

XP的BIS比率为20.7%，普通股权一级资本（CET1）比率为17.5%。公司在本季度回购了约2亿雷亚尔的自有股份，并宣布了新的规模达10亿雷亚尔的股份回购计划以及5亿雷亚尔的新分红方案。股息支付日为2026年6月18日。

公司表示，计划在接近年末时通过资本返还，将BIS比率调整至16%-19%的目标区间。这被解读为在维持充足资本缓冲的同时，兼顾股东回报。

总体而言，XP第一季度业绩在资产增长和业务多元化方面表现稳定，但净流入减少、费率下降及利润率放缓是需要审视之处。市场分析认为，在巴西金融平台市场持续扩张的背景下，未来关键在于如何将增长的客户资产转化为更高的盈利能力。

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