[焦点股] 韩国电力公司业绩暴雷仍涨逾4%…核电题材重获市场关注_新闻

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[焦点股] 韩国电力公司业绩暴雷仍涨逾4%…核电题材重获市场关注

2026-05-19 11:33:22

韩国电力在证券界对一季度业绩担忧及下半年成本压力预期中仍展现出盘中超4%的强劲涨势

市场对其短期业绩预期虽有所下调，但核电利用率回升与海外核电订单预期形成股价支撑动力。

据韩国交易所数据显示，韩国电力股价盘中一度升至39,325韩元，较前日上涨4.45%。即使在科斯达克指数急跌的弱势行情中，其相对坚挺走势仍吸引了市场关注。

综合多家证券公司报告，韩国电力一季度合并销售额为24.4万亿韩元，较去年同期微增0.7%；营业利润则为2.1万亿韩元，同比骤降44.4%。其营业利润大幅低于市场普遍预期的4.2万亿韩元。

业绩低迷主因核电预防性维护

分析指出，主要核电机组的预防性维护是业绩疲软的主因。新月城1号机与韩蔚3、5号机维护导致核电利用率下降，发电成本较高的煤炭与液化天然气比重随之扩大，燃料费用负担显著加重。实际发电结构中，核电占比从去年同期的54.7%降至43.7%，煤炭从30.1%升至39.6%，液化天然气从11.0%增至13.4%。

教保证券基于此情况，将韩国电力目标股价下调至43,000韩元，投资建议调整为“交易性买入”。韩亚证券、SK证券、Kiwoom证券等机构亦持保守观点，认为原材料价格上升与汇率压力或从下半年起实质性反映。

中东能源涨价成潜在压力

尤其值得关注的是，中东地区能源价格上涨带来的成本压力。迪拜原油、煤炭及液化天然气价格涨幅通常延迟4-6个月反映至燃料成本与电力批发价格。证券业界普遍认为，二季度后燃料费与购电成本上升，可能加剧下半年盈利放缓压力。

此前韩国电力因2021年至2023年燃料费飙升与电价上调延迟而录得大规模亏损，但随着后续电价调整与燃料成本趋稳，2024年起盈利能力已逐步恢复。市场原本预期在2025年创纪录盈余后，2026年仍将延续盈利改善趋势，但今年一季度业绩冲击引发了对高盈利可持续性的重新审视。

中长期核电动能仍受关注

不过，中长期来看核电动力仍被认可。大信证券与友利投资证券分析指出，尽管面临短期成本压力，但韩美核电合作具体化及越南、土耳其等海外核电项目中标可能性，有望成为长期增长引擎。

总体而言，当日股价走强更多反映了市场对核电利用率正常化与海外订单的期待，而非聚焦短期业绩波动。市场正密切关注韩国电力在下半年成本压力的消化能力，以及核电动能能否持续支撑其估值水平。

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