美国证交会与商品期货交易委员会和解加密监管权之争达成合作共管协议_新闻

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美国证交会与商品期货交易委员会和解加密监管权之争达成合作共管协议

2026-03-12 22:57:23

证券与期货监管机构达成谅解备忘录

3月12日，美国证券交易委员会与商品期货交易委员会正式签署谅解备忘录，标志着持续多年的加密货币管辖权争议告一段落。双方承诺将构建统一的联邦监管框架，涵盖产品分类、联合监督以及新产品共同审核平台。

备忘录的核心机制

根据披露的信息，该协议解决了十年来阻碍美国加密监管体系发展的根本性矛盾。两家联邦机构虽职责存在重叠，却长期对相同资产、产品及企业的管辖权存在争议。比特币已被普遍认定为属于商品期货交易委员会管辖范畴的商品，而其他加密资产则长期处于灰色地带——证券交易委员会依据证券法主张管辖权，商品期货交易委员会则依据商品法对同一代币提出管辖权要求，具体界定往往取决于各机构的单方面认定。

新建立的分类体系将通过系统性方案解决分类冲突，而非依赖逐个资产的执法行动。加密资产将在双方共识框架下获得统一分类，不再因申报机构的差异产生分歧。对于长期需同时应对两个监管部门矛盾指引的企业而言，这一分类机制将彻底改变其运营环境。

替代合规条款预计将产生最直接的商业影响。因同时提供证券类与商品类产品而需在两家机构双重注册的企业，现可依据单一监管规则满足相似要求，无需再为两个体系分别维持合规程序。对大型加密交易所及衍生品平台而言，其行政管理成本将显著降低。

优先推进的产品类别

联合审核平台是最具显示度的近期成果。加密企业可通过统一平台提交产品预审申请，由两家监管机构同步审核，无需再分别提交材料。其优先清单揭示了美国加密市场基础设施相对海外竞争对手最薄弱的环节。

永续期货是全球加密市场交易量最大的产品类别。数据显示，仅币安平台的永续期货年交易量已达13.6万亿美元，其中绝大多数交易发生在海外平台，这主要源于美国监管层长期未对该产品提供明确规范。备忘录明确将引导此类交易回归美国监管体系列为核心目标。

代币化抵押框架旨在满足机构利用链上资产作为保证金及结算基础设施的需求。预测市场与事件合约框架则直接呼应了上周披露的监管议程，其中标准化预测市场规则被确立为将美国打造为事件合约全球标准的重要举措。

协同监管的组织架构

联合协调计划由证券交易委员会与商品期货交易委员会的代表共同主持，负责规则制定与审查的日常协调工作。该计划将原先仅限于证券交易委员会的加密项目拓展为真正的跨机构协作，使商品期货交易委员会的参与从领导层声明延伸至实际业务层面。

两机构主席在阐述协议时，着重强调维护美国金融领导地位与防范监管套利导致加密企业外流的目标。这一表述反映了备忘录旨在应对的竞争现实——每一个位于开曼群岛、新加坡或迪拜而非美国的永续期货平台、代币化资产发行方及预测市场，都是监管套利的具体表现，而新协议正致力于消除这种现象。

当前正在同步构建的监管体系包含多项立法与行政举措，而阻碍这些措施协同运作的管辖权之争现已正式终结。

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