央行利率决策中民间经济主体的承受力备受关注_新闻

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央行利率决策中民间经济主体的承受力备受关注

2026-05-22 04:12:35

托马斯·巴尔金，美国里士满联邦储备银行行长，于21日指出，近期持续的供给冲击中，美国企业和消费者能承受多大的压力，将是决定美联储未来利率应对的关键变量。

巴尔金行长当天在美国北卡罗来纳州罗利举行的公开活动演讲中解释道，美联储能否暂不以进一步加息来应对供给侧的价格冲击，而采取观望态度，最终取决于私营经济主体的承受能力。供给冲击指的是诸如能源价格上涨、物流受阻、地缘政治动荡等推高企业生产成本和消费者价格的外部冲击。这意味着，即使此类冲击反复出现，只要消费和价格预期未大幅动摇，货币政策就有更谨慎行事的空间。

他特别对美国消费的可持续性提出了疑问。尽管消费者信心已降至历史极低水平，但实际支出相对保持韧性；然而，随着实际工资增长放缓、退税减少以及廉价替代品选择有限等因素叠加，未来消费承受力可能减弱。美国经济结构以消费为主导，若家庭缩减支出，经济放缓压力将增大，企业的定价能力也会削弱。反之，若消费持续坚挺，物价可能也难以轻易回落。

巴尔金行长判断，通胀预期目前仍相对稳定，但远未到可以安心的阶段。原因是近期油价上涨已使预期通胀略有升高，且实际通胀率持续超过美联储2%的目标已长达五年以上。他警告称，若冲击并非一次性而反复发生，家庭和企业形成“未来物价将持续高企”信念的风险将会增大。对央行而言，一旦这种预期固化，降低物价的代价将显著上升。

不过，巴尔金行长也提及，以人工智能为代表的技术革新可能为美国经济发挥新的缓冲作用。正如电子商务普及曾降低流通成本并创造新需求一样，新技术可通过提升生产力和供应能力来缓解物价压力。这一表态正值美联储内部近期同时讨论通胀再升温风险与经济放缓可能性之际。20日公布的4月联邦公开市场委员会会议纪要也显示，多数委员认为，若通胀持续超过2%，可能需进一步收紧政策。

在当前环境下，外界普遍关注美联储的下一步动向。这一趋势表明，未来美联储或将更长时间保持审慎态度，而非急于降息，同时密切审视通胀预期、消费动向及技术创新的实际效果。

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