DeFi领域仅10%的实物资产流动性保持活跃_新闻

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DeFi领域仅10%的实物资产流动性保持活跃

2026-05-22 18:12:30

现实世界资产上链与去中心化金融的应用鸿沟

现实世界资产在区块链网络上的表征已迅速成为加密领域的核心焦点。尽管近年来RWA的链上价值大幅增长，但这种扩张并未完全转化为去中心化金融内部更高的采用率。分析师田中发布的新研究表明，当前RWA的流动性中仅有约10%正活跃运用于各类DeFi协议之中。

合规壁垒限制DeFi整合

尽管基于区块链的 token化黄金和大宗商品总价值已接近70亿美元，其中仅1.84亿美元在去中心化金融应用中进行交易。同样，在价值22亿美元的 token化股票中，实际在DeFi平台流通的规模仅约7800万美元。

田中的研究指出，诸如 token化国债等产品通常附带严格的合规要求，包括强制性的客户身份验证、转账限制以及合格投资者参与门槛。像BUIDL和OUSG这类热门产品虽然管理资产规模庞大，但仅允许在白名单地址之间转移。这种结构导致用户无法通过Aave或Pendle等协议自由流转这些资产。

传统DeFi倡导者曾期望RWA能成为加密抵押品。然而在当前体系下，尽管资产可在链上转移，但僵化的合规层将其锁定在传统金融与加密世界的中间地带。对企业而言，这些限制未必是障碍。事实上它们往往主动寻求这些特性，将监管合规性与抵押品安全性置于去中心化带来的灵活性之上。

开放式DeFi解决方案初现雏形

部分平台正在开发从一开始就为真正无需许可环境设计的RWA产品。例如Ondo的USDY近期在九个不同区块链网络中锁定的总价值已突破10亿美元。其以协议集成为优先的结构设计，使其在新兴产品中脱颖而出。

Maple Finance的Syrup与Centrifuge作为DeFi原生解决方案同样引人注目。它们与DeFi生态的直接整合正在重塑传统策略。值得关注的是，token化国债提供的4-5%低风险收益，正在降低同平台上传统稳定币兑换周期的吸引力。

与此同时，美国近期的发展动态——如《清晰法案》的提出以及证券交易委员会可能为 token化股票设立的新豁免条款——预示着RWA在DeFi中的采用或将加速。专家提醒，2025年监管框架的演变轨迹将成为RWA融入DeFi生态系统的关键。

资产token化与DeFi应用间的落差

资产token化的规模与其在DeFi协议中的活跃使用之间仍存在显著差异，这种差距在受监管的金融工具中尤为突出。

就token化黄金与大宗商品而言，其链上总价值达70亿美元，其中活跃于DeFi的仅1.84亿美元；而token化股票的链上总价值为22亿美元，DeFi活跃额度仅为7800万美元。

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