加密货币永续合约市场真相揭秘：CoinGecko报告_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

加密货币永续合约市场真相揭秘：CoinGecko报告

2026-05-22 22:53:10

去中心化永续合约交易量攀升

一份行业报告显示，去中心化永续合约交易所正从中心化竞争对手处获取实际交易量，但目前中心化平台仍处理着约90%的市场份额。

该报告涵盖了2025年1月至2026年4月的市场数据。在此期间，永续合约DEX从链上交易的一个小众角落，发展到约占永续期货总交易量的10%。其未平仓合约份额从2025年初的约3.6%攀升至期末的13.5%。

DEX交易量增长与CEX活动降温

2026年，前12大永续合约DEX的月均交易量达到6115.7亿美元，高于2025年的5316.5亿美元。2026年1月以7515.9亿美元强势开局，4月回落至4818.4亿美元。尽管有所回调，月度数据仍远高于2025年同期不足3000亿美元的水平。

在链上领域，Hyperliquid在2026年4月以1902.8亿美元的交易量领先，约占所有交易所永续合约总交易量的3.9%，位列总体第九名，紧随其后的是交易量1968.1亿美元的BingX，并远超交易量837.1亿美元的KuCoin等中心化交易所。在永续合约DEX类别中，Hyperliquid在4月占据了39.5%的份额。

Aster在DEX中排名第二，在4月占据了前12名总交易量的12%。这与其在2025年11月达到约24%份额的峰值相比有明显回落，当时Hyperliquid的份额曾短暂下滑至23%后恢复。过去六个月，两者之间的份额变化在很大程度上塑造了DEX的排行榜格局。

中心化交易所的情况则有所不同。2026年初，前11大永续合约CEX的月均交易量为4.69万亿美元，较2025年的7.11万亿美元下降了34%。

Binance和OKX巩固了其地位，分别占据33%和15%的市场份额。BingX的市场份额升至约5%，排名第七。同期，Bitget的交易量下降了61.2%，月均交易量从7406.2亿美元降至2870.8亿美元。

DEX与CEX的交易量比率在2025年11月达到13%的峰值，随后在2026年4月回落至10%。中心化交易所仍占据主导地位，但与一年前相比，差距已明显缩小。

中心化交易所为何大量上新？

上新策略是报告中一个较为明显的趋势。在2025年1月至2026年4月期间，MEXC和BingX分别新增了879个和565个永续合约，平均每月新增55个和35个。它们的策略倾向于上线更长尾的加密资产。

大型交易平台更为审慎但依然活跃。在同一16个月期间，Binance新增了305个永续合约市场，而新增的现货交易对为125个，主要集中于迷因币和人工智能相关代币。这种模式表明，中心化平台正通过上线合约来争夺交易者，这些交易者可能因为新代币在链上平台上线更快而迁移。

报告同时指出，对小市值资产的杠杆需求有限，服务于特定的风险偏好。自2025年1月以来，在新增的7,803个代币中，前11大中心化交易所仅对其中的1,030个提供了永续合约。

未平仓合约的变化

加密资产总未平仓合约数据揭示了更为谨慎的市场情绪。OI在2025年10月7日达到2100.2亿美元的峰值，随后市场经历了报告所称的“清算事件”。到2026年4月底，该数字为990.9亿美元，仍比峰值低50%以上。

杠杆水平尚未恢复到事件前的水平。缓慢的复苏表明交易者和做市商持有的头寸规模减小，2025年末的一些投机性过剩尚未回归。对于一个通常依赖高杠杆运行的领域而言，这种自律性值得关注。

DEX在未平仓合约中的份额则朝着相反方向发展。截至4月，链上平台占据了总OI的约13.5%，高于2025年初的约3.6%。同期，中心化交易所的份额从96.4%下降至86.5%。

新兴的DEX参与者

除了Hyperliquid和Aster，报告还指出了在2026年获得关注的三家交易所：Pacifica、Extended和Variational。截至4月，这三家的市场份额分别为4%、4%和3%，已经超过了Jupiter和dYdX。

这三家都运行积分奖励计划以激励早期用户，这通常预示着未来潜在的空投，此类计划已成为新兴永续合约DEX引导流动性和吸引交易者关注的标准工具。然而，积分奖励结束后交易量能否保持，则是另一个问题，目前的数据尚未给出答案。

现实世界资产的定位

报告将部分链上永续合约的增长与现实世界资产领域的扩展联系起来。交易者正利用DEX对代币化的传统金融资产敞口建立杠杆头寸，同时无需离开加密生态系统。对此，中心化交易所已开始推出自己的RWA永续合约产品作为回应。

数据揭示的趋势

向链上永续合约交易的转变是真实且可衡量的。DEX交易量在绝对值上更高，未平仓合约份额增长了两倍多，并且像Hyperliquid这样的平台正在直接与中型CEX竞争，而非固守在一个独立的类别中。

尽管如此，中心化交易所仍控制着约86.5%的未平仓合约和约90%的交易量。2025年的清算事件持续影响着整个行业的头寸规模。同时，最激进的上新策略以及大部分新兴长尾资产的敞口，仍然来自那些竞相留住交易者的中心化平台。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文