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加密研究主管：ETF影响微乎其微，难撼链上数据价值

2026-05-23 01:47:30

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加密量化研究主管：ETF影响过小，不足以否定链上数据价值

加密量化研究主管胡里奥·莫雷诺反驳了关于链上数据已过时的说法。他指出，从比特币需求增长的角度看，ETF仅占市场的一小部分，且当前ETF需求亦在收缩。

为链上指标辩护

莫雷诺此番言论是针对某社交媒体用户提出的“链上指标因无法充分反映ETF买卖压力而失效”的观点作出的直接回应。此前莫雷诺曾基于链上数据指出，比特币现货需求正以今年一月以来最快的速度下降。

在反驳中，莫雷诺强调，尽管ETF为比特币带来了新的资金，但其交易量和净流入量与更广阔的现货市场相比仍相对较小。他认为链上数据仍能更全面地反映实际的比特币需求与持有者行为，而这些是ETF数据无法完整捕捉的。

市场影响

这场争论反映了加密货币分析领域日益凸显的分歧。随着比特币现货ETF等机构产品逐渐受到关注，部分分析师开始质疑传统链上指标是否正在失去参考价值。然而莫雷诺的立场表明，链上数据仍是理解市场底层动态的关键工具。

对投资者的意义

对于交易者和长期持有者而言，链上指标的可靠性直接影响决策。如果链上数据确实失效，投资者将不得不更加依赖波动较大、且难以反映基层需求的ETF流量数据。莫雷诺对链上分析的辩护，让依赖这些指标研判市场情绪和价格走势的投资者保持了信心。

结论

随着加密货币市场走向成熟，传统链上数据与新型机构工具之间的相互作用将持续演变。加密量化的观点强调，当前链上数据仍是市场分析的基础要素，而ETF仅是补充性而非主导性因素。

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