KOSPI触及8000点，资金流出与做空操作加剧_新闻

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KOSPI触及8000点，资金流出与做空操作加剧

2026-05-23 07:17:45

在韩国综合股价指数触及8000点后急速下跌的过程中，由于反向抛售金额超过3000亿韩元，作为股市待机资金的投资者预存款迅速减少，而押注下跌的融券交易余额则再度增加，市场资金流动呈现出不稳定态势。

预存款显著减少反映市场不安

根据23日金融投资协会的数据，截至21日，投资者预存款为122.3819万亿韩元。这与本月12日创下的历史最高值137.4174万亿韩元相比，已大幅减少。投资者预存款是指投资者为购买股票而存入证券公司账户的资金，或卖出股票后尚未提取的资金。通常市场上涨预期越强，该资金规模越大，而近期其减少趋势被解读为市场在短期急升后不安情绪加剧的信号。

预存款规模此前因人工智能专业开发公司公开发行申购而大幅增加，随后在14日申购保证金退还后回落至133.5088万亿韩元。此后，15日韩国综合股价指数触及所谓8000点后旋即转跌，次日更暴跌超过8%，资金外流趋势愈发明显。实际上，预存款在19日降至126.9599万亿韩元，时隔10个交易日再度跌破130万亿韩元关口，并于20日、21日连续减少至125.6440万亿韩元和122.3819万亿韩元。

杠杆投资压力与做空资金同步上升

同期，个人投资者的杠杆投资压力也显现出来。18日至20日期间，因信用交易触发的反向抛售金额超过3000亿韩元。信用交易是投资者向证券公司短期融资买入股票的方式，若股价急跌导致担保价值不足，股票可能被强制平仓。此前，信用交易融资余额在15日达到36.5675万亿韩元的历史高点，市场突然转向下跌使得反向抛售压力骤增。随后该余额在19日缩减至35.8561万亿韩元，但随着股价反弹，21日又回升至36.4724万亿韩元。尤其值得注意的是，韩国证券交易所的信用交易融资余额在21日达到26.3644万亿韩元，创下历史最高纪录。

伴随市场反弹，押注下跌的资金也在同步增加。截至21日，融券交易余额为177.0929万亿韩元，这是自韩国综合股价指数触及8000点前夕（14日）的182.4305万亿韩元以来的最高水平。由于融券交易多为融券卖空操作，通常被视为看跌预期的先行指标。不过市场也有观点认为，当前以融资方式买入股票的规模相对于总市值而言尚未过度。有证券公司研究员分析指出，若市场持续如近期般大幅震荡，可能出现行业轮动的循环上涨行情。

资金流向凸显结构性偏好

另一方面，资金持续流向上市指数基金而非个别股票。21日，上市指数基金净资产总额达到478.5749万亿韩元，已接近500万亿韩元。近期一周资金净流入最多的产品包括SOL AI半导体TOP2 Plus（流入6335亿韩元）、Tiger半导体TOP10（流入6210亿韩元）以及KODEX AI半导体TOP2 Plus（流入4385亿韩元）等。反映SpaceX早期上市预期的Tiger美国太空科技基金也吸引了4297亿韩元资金流入。这一趋势表明，短期内资金可能更倾向于围绕半导体、航天航空等特定主题，以及流动性较好、易于应对市场波动的上市指数基金进行配置，而非全面跟随市场整体方向。

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