美国长期国债利率飙升，全球资产市场紧张局势加剧_新闻

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美国长期国债利率飙升，全球资产市场紧张局势加剧

2026-05-25 06:58:09

美国长期国债利率在2026年5月急剧上升，全球资产市场再度紧张

近期市场关注的焦点在于，美国国债利率已超越单纯的债券收益率，成为全球资产价格的基准锚点。受地缘政治动荡及油价飙升刺激通胀忧虑影响，30年期美国国债利率一度触及5.20%，为十九年来首次；10年期美债利率也跃升至4.7%左右。长期利率反映了对未来通胀、经济增长及货币政策的综合预期，因此金融市场对其变动极为敏感。

历史脉络中的利率波动

此类走势在历史上并不陌生。1970年代，第四次中东战争与石油危机推动全球物价飞涨，为抑制通胀，时任美联储主席保罗·沃尔克将基准利率推高至20%以上，美国国债利率也随之突破15%。2022年，新冠疫情后的大规模流动性投放、乌克兰战争引发的原材料价格暴涨以及美联储大幅加息叠加，也曾导致长期利率急剧攀升。当前市场环境与过去战争风险、高通胀忧虑及利率上行共同作用的阶段有相似之处，这加剧了市场的警惕情绪。

利率上升对各类资产的影响

利率上升首先对股票市场构成压力。股票价格基于企业未来盈利的现值评估，当作为折现基准的利率升高时，股票的合理估值相应下降。尤其依赖未来增长预期而获得高估值的成长股，对利率上升更为敏感。同时，若如美国国债这类相对安全的资产能提供约4.6%-4.7%的年化收益，投资者承担高风险留守股市的理由便会减弱。此外，原先发行的利率为2%-3%的债券，在市场利率进一步上升的背景下吸引力下降，其价格也可能继续下跌。

房地产市场亦难独善其身。房地产是杠杆依赖度较高的资产类别，因此对利率变化尤其敏感。住宅抵押贷款与全租房贷款利率同步上升，将加重家庭利息负担，可能导致购房意愿萎缩、交易减少。若全租需求转向月租，则全租价格走弱，进而对买卖价格形成下行压力。此外，美国利率上升可能吸引全球资金流向美国金融市场，推动美元走强。韩元兑美元汇率若上升，外国投资者在持有韩国股票期间可能同时承受股价与汇率的双重损失，从而加大资金从韩国股市外流的压力。

政策展望与市场应对

市场中有观点认为，为稳定物价，美联储可能再度上调政策利率。在此情形下，韩国央行也难以忽视因韩美利差扩大而可能引发的资本外流与汇率波动。然而，当前家庭、企业及政府债务规模远高于1970年代或2022年，利率上升也可能直接导致信用紧缩与经济下行压力。因此，在利率上行周期中，资产价格泡沫消减、借贷收缩的调整过程很可能出现。这一趋势未来或将继续随地缘政治紧张局势、通胀演变及美国货币政策方向而延续，市场参与者或许更需审慎权衡债务管理与防御性布局的重要性，而非采取激进投资策略。

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