关键要点
芬克当前立场:比特币是“一种不坏的资产”,可作为与黄金类似的多元化配置选择。但他同时认为,比特币不应成为“投资组合中的主要部分”。
兰德集团数据显示,目前约有5000万美国人持有比特币,而持有黄金的人数为3700万。芬克在其职业生涯中,将比特币从“洗钱者和窃贼的领域”重新定义为“一种不坏的资产”,这并非微小的调整。这标志着全球最大的资产管理公司公开承认,其曾轻视的资产如今在多元化投资组合中理应占有一席之地。这种认可不同于价格目标或ETF申请,是另一种形式的验证。
芬克将这一观念演变归因于市场的教育:“市场教导我们,必须不断重新审视自己的假设。”他目前的立场很明确:比特币的作用可与黄金类比,为寻求多元化配置的投资者提供一种替代选择,但它不应在任何投资组合中占据过大的比重。
这一立场的内在张力值得指出。贝莱德的iShares比特币信托是全球最大的比特币ETF,它使得散户和机构投资者比以往任何时候都更容易将比特币作为投资组合的一部分。然而,芬克个人却建议不应大量持有,而他的公司推出的产品正是为了便利此类持有。机构的步伐已快于个人的观念。
兰德集团关于比特币持有者达5000万、黄金持有者为3700万的数据,采用了两种不同的方法来源,应被视为方向性重要而非绝对精确。但方向本身——如今持有这一新兴资产的美国人数量已超过持有历史悠久的黄金资产——正是促使芬克重新审视其假设的现实依据。
已持有比特币的5000万民众与芬克将其定位为“小众多元化工具”而非“主流储备资产”之间的差距,正是大众采纳现状与机构当前叙事定位之间的距离。
兰德集团将其图表命名为“比特币正成为美国的储备资产”。芬克则称之为“一种类似黄金的替代品”。这两种表述含义不同。储备资产意味着结构性必需,而替代品则意味着可选的补充。5000万的持有者数字与两种叙事都可兼容,但由此得出的结论却截然不同。
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