以太坊一度五次受阻同一关口：此番能否成功突破？_新闻

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以太坊一度五次受阻同一关口：此番能否成功突破？

2026-05-25 19:12:37

核心要点

以太坊当前价格位于2118美元。其100日简单移动平均线位于2155.96美元，比斐波那契0.618水平高出约16美元，且该均线近期已五次阻止价格上涨。分析师Michaël van de Poppe认为，以太坊下跌主要受宏观因素驱动，而DeFi收益率与债券收益率之间的负相关关系即将逆转。

50日简单移动平均线位于2264.49美元，与斐波那契0.382水平（2263.66美元）几乎重合，形成上方的双重阻力天花板。相对强弱指数为40.04，其信号线为39.16，这是图表可见范围内首次出现的正值差，暗示卖压可能正在减弱。

当前市场状况

以太坊目前交易价格约为2118美元，正接近两个连续的阻力位，这两个阻力位将决定当前回升尝试是结构性的还是暂时性的。另一方面，Michaël van de Poppe将当前区域认定为积累区。这一观点背后的宏观论据比图表本身所显示的更为具体。

图表中的双重阻力序列

斐波那契0.618回撤位约在2140美元，而100日简单移动平均线位于2155美元，两者相距仅约16美元。这意味着，突破第一阻力位后，以太坊将立即面临第二阻力位的考验。近期已五次压制价格的100日均线，必须从阻力转变为支撑，此后任何向2200美元上方的复苏才能被视为结构有效。

当前价格约低于斐波那契0.618水平21美元，低于100日均线37.54美元。斐波那契水平是第一道关口，而100日均线则是确认信号。这个序列至关重要，原因在于100日均线近期的表现：该位置多次的压制意味着该区域聚集了大量的卖单和空头头寸。若能放量有效突破，将迫使这些头寸平仓，从而在自然需求之外增加机械性的买压。反之，若第六次在此受阻，则确认当前动能无法突破该天花板。

图表在双重阻力序列之上还揭示了一个结构性细节：位于2264.49美元的50日均线与位于2263.66美元的斐波那契0.382水平仅差0.83美元，两者在100日均线上方形成了几乎重合的强阻力区。这意味着，任何成功突破100日均线和2201.81美元（0.5水平）的反弹，都将立即遭遇这个由下降的50日均线与斐波那契回撤位叠加形成的双重阻力天花板。

在当前价格下方，如果复苏失败，约2052美元的斐波那契0.786水平将成为下一个结构性支撑。相对强弱指数与信号线仅差0.88点，这是图表可见范围内最窄的正向差值，首次表明卖出动能可能正在枯竭，尽管反转尚未确认。

积累区观点的宏观逻辑

Van de Poppe 在其积累论题中提出了非常具体的宏观论据：DeFi收益率与政府债券收益率之间的负相关性意味着，近期以太坊的下跌并非协议本身的问题，而是对宏观条件的机械反应，而他相信这种宏观条件即将逆转。这提供了一种不同于图表形态的买入信号，因为它指向的是原因而非表象。

他的观点很直接：以太坊下跌主要源于宏观经济原因，而非Web3内部事件；当债券收益率下降时，资本将回流至DeFi基础设施，而以太坊是主要受益者。他同时强调，以太坊是链上生态系统中几乎所有事物都需要的基础设施层，尽管其价格多年滞后，但其基础地位未变。在以太坊对比特币的图表上，自价格在0.0325比特币处被拒绝后，他一直关注当前支撑位，并认为在当前区间建立头寸是“一个不错的起点”。

机构持仓的潜在催化剂

近期，分析师Tom Lee指出BitMine公司出现在富时罗素初步的罗素1000指数纳入名单中。这不仅仅是一个股市故事。如果最终确认，指数基金和交易所交易基金将被要求购入该公司股份作为成分股，预计将有相当于该公司市值20-25%的资金以被动机构持有的形式流入，这并非基于主动购买以太坊的决策。

这笔资金流入将增强该公司的资产负债表，并通过股权和债务发行扩大其资本市场融资渠道。作为全球最大的公开上市公司以太坊持有者，这将赋予其在已持有的超过527万枚以太坊之外，进一步增持的财务能力。一家已持有以太坊总供应量4.37%的公司，若能利用因指数纳入而获得的资本渠道来增加其持仓，将使本就前所未有的机构以太坊集中度进一步加剧。技术图表的问题与企业国库的问题，正同时指向同一资产。

后续路径展望

若未来三个交易日内，以太坊能放量收于100日均线之上，将确认双重阻力序列已向上突破，并为上探2201.81美元（0.5水平），继而挑战约2264美元的50日均线与0.382水平重合区打开道路。反之，若价格在0.618水平或100日均线处再次被拒，且相对强弱指数回落至信号线下方，则将确认这些价位的卖压尚未被消化，届时约2052美元的0.786水平将成为下一个支撑测试点。

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