处于亏损状态的BTC供应量已回升至熊市典型水平
截至2025年5月,有775万枚比特币处于亏损持有状态,考验着投资者的耐心。BTC交易价格略高于77,000美元,导致更大比例的供应处于亏损状态。根据具体指标差异,亏损币数在764万至775万枚之间波动。
处于亏损的BTC供应量仍处于高位,而平均成本基础非常接近当前市价,这为潜在的抛售事件积累了现货BTC的悬压。 | 来源:CoinGlass。
未实现亏损的币种悬压是最终抛售的直接风险。如果其他因素未能推动BTC价格上涨,这种悬压可能成为引发抛售的因素。根据BGeometrics数据,目前仅有约53%的BTC供应处于未实现盈利状态。
新BTC持有者能否保持稳定?
2026年,BTC持有者结构发生转变,积累主要来自战略巨鲸。正如Cryptopolitan此前报道,低成本基础的旧巨鲸是主要的抛售方之一。
目前亏损供应量仍低于2月份970万枚的峰值。然而在2026年,所有权发生了更替,新巨鲸在新的价格区间买入。
ETF持有者属于首批减持BTC的群体,而此前来自财资公司的可靠买家几乎已停止活动。BTC目前正在另一个窄幅区间内交易,巨鲸在较低价格积累筹码,并在78,000美元以上进行派发。这种格局使适应新横盘交易和波动性的战略巨鲸受益。
过去一个月BTC波动率已降至1%,但这种窄幅波动仍可能导致清算和投机交易。
BTC持有者将支撑还是击垮市场?
几乎所有类型的钱包都以某种形式转移了BTC。然而恐慌性抛售或战略性派发影响着不同时期。总体而言,最大的"座头鲸"钱包在过去12个月减持了8.5%的持仓,较小鲸鱼钱包则减少了3.72%。
过去30天内,持有10-100 BTC的钱包总数减少了41个,而鲨鱼钱包大多保持了持仓。
BTC鲨鱼是数量最多、影响力最大的持有者群体,过去一年仅出现极少量派发。 | 来源:Dune Analytics。
最严重的恐慌性抛售发生在持有不足1 BTC的虾米钱包中,超过42,000个钱包在零售群体大规模抛售中被清空。
BTC高度依赖巨鲸长期持有的意愿。尽管近期市场下滑,当前市场周期尚未出现超过70%的深度抛售。
自2月以来,即使成本基础上升,BTC仍持续被积累。积累起始于每枚BTC约72,000美元,近期成本基础已升至78,000美元。截至5月25日,平均成本基础为77,253美元,持有者平均面临的未实现亏损相对较小。
过去一个月数据显示零售虾米钱包更可能抛售,而其他钱包群体大多保持持仓。因此现货供应悬压尚未引发恐慌性抛售,尽管部分巨鲸可能进行战略性派发,从而阻止BTC价格短期内上涨。
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