核心要点
比特币隐含波动率已跌至数月低点,显示交易者预期价格将进一步盘整。空头的过度自信可能催化一轮轧空驱动的上涨行情,推动价格突破82,000美元。
比特币(BTC)隐含波动率降至36%,为八个月来的最低水平,表明专业交易者认为价格大幅波动的可能性正在降低。尽管波动率下降本身并不直接预示牛熊,但比特币衍生品数据暗示,空头的过度自信可能催化多头向上突破。
一月至二月期间的急跌最初引发了波动率飙升,尤其是由于此次下跌缺乏明确的基本面驱动。尽管比特币三月在63,000至71,000美元之间相对狭窄的区间内交易,但隐含波动率仍保持在50%以上。
交易者对60,000美元附近的支撑位信心不断增强,导致风险感知降低,波动率随之下降。有分析师称,由于机构参与度的提高以及包括策略性永续股票在内的衍生品扩展,比特币价格波动已趋于平缓。
比特币波动率注定会回升吗?
比特币波动率可能回升至42%以上,因为该资产在采用率和潜在用例方面远未成熟。比特币波动率从未持续低于35%,但从理论上讲,它有可能进一步走低。历史上看,重大的价格波动往往发生在盘整期之后,而盘整期通常伴随着波动率下降。
无论是由贸易战、经济刺激措施还是股市估值过高等外部因素驱动,比特币的价格变动常因杠杆头寸的清算而加速。
比特币清算热力图估算显示,在78,000美元至83,000美元区间聚集了大量空头头寸(卖出仓位)。在比特币价格近四个月维持在90,000美元以下后,空头可能已变得过度自信。比特币期权偏度有助于评估鲸鱼和做市商的仓位布局。
专业交易者目前对比特币价格下跌有所担忧,因为看跌(卖出)期权相较于看涨(买入)期权的溢价达14%。在市场中性的条件下,该指标应在-6%至+6%之间波动,但过去四个月的情况并非如此。
波动率本身不应被用作预测市场方向的工具。然而,鉴于比特币期权市场情绪疲软,若价格向上突破82,000美元,很可能引发更剧烈的杠杆头寸挤压;而向下重新测试72,000美元的情况,市场似乎已有所预期。
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