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美银上调思科及Ciena目标价，看好AI光网络热潮

2026-05-27 02:49:14
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关键要点

美国银行将思科目标价从114美元上调至135美元，将Ciena目标价从550美元上调至660美元

对两家网络设备供应商均维持“买入”评级

思科旗下Acacia部门在第三季度获得超10亿美元光器件订单，其中AI光器件需求达9.5亿美元

800G光器件市场预计到2026年将扩张近十倍，思科占据超50%市场份额

据美国银行预测，ZR/ZR+光器件领域预计在2026年增长35%，2027年增长26%

人工智能驱动光设备订单增长

美国银行证券基于人工智能数据中心扩张带来的光网络设备需求加速，上调了对思科系统公司和Ciena公司的估值目标。

该机构负责该领域的首席分析师Tal Liani将思科的目标股价从每股114美元上调至135美元，同时将Ciena的预测股价从550美元上调至660美元。这家投行对两家公司均维持“买入”评级。

思科披露，其2026财年第三季度Acacia光器件订单总额超过10亿美元。其中，人工智能专用光器件需求激增近四倍，攀升至约9.5亿美元。

超大规模云服务提供商在人工智能应用之外，也同步加大了对传统光基础设施的投资。这种双重需求推动思科光器件部门的业绩显著超出此前分析师的预测。

美国银行目前预计，全球800G ZR/ZR+光器件市场将在2026年实现近十倍的扩张。预计到2026年，该细分市场将占光网络总收入的35.5%，较2025年仅4.6%的占比实现巨大飞跃。

预计整个ZR/ZR+市场在2026年将实现35%的同比增长，随后在2027年实现26%的额外增长。美国银行强调，这一扩张速度大大超过了更广泛的光网络行业的增长轨迹。

两家公司的市场地位分析

根据美国银行的分析，思科目前在800G细分市场占据超过50%的份额。该投行将这一主导地位归因于思科先前在成功规模化部署400G产品方面积累的专业知识。

Ciena占据了约30%的800G光器件市场份额。美国银行分析师预计，Ciena将凭借其先进的3纳米DSP技术扩大市场份额，该技术与竞争解决方案相比具有更优的能效。

两家网络设备制造商都具备战略定位，能够充分利用行业从400G向800G可插拔光模块转型的机遇。美国银行指出，无论竞争对手之间市场份额如何潜在波动，整体市场的实质性扩张都将为两家企业带来强劲的收入增长。

美国银行已上调了对两家机构的财务预测。该机构将思科2027财年的收入预估提高了约7亿美元，同时上调了盈利预测。

对于Ciena，美国银行将其2028财年的收入预测提高了近7.47亿美元，同时提升了盈利预期。该行预计，来自AI基础设施建设者和传统云服务提供商的持续需求将支撑这一增长轨迹。

Liani强调，思科最新的季度业绩以及管理层关于Acacia需求持续强劲的指引，强化了该行对光网络需求前景的乐观展望。

上调后的目标价反映了更新的估值方法。思科的新目标价采用2027年企业价值与自由现金流比的29倍，此前为25倍。Ciena的目标价采用2027年市盈率的69倍，此前为62倍。

此次目标价上调之际，两家公司正积极准备在美国银行所称的、与人工智能基础设施部署直接相关的、快速加速的光设备周期中展开竞争。

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