成交量下降，存在感增强...Maysari Research关注1英寸BNB Chain及RWA防御能力_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

成交量下降，存在感增强...Maysari Research关注1英寸BNB Chain及RWA防御能力

2026-05-27 11:08:07

DeFi聚合器1inch在2026年第一季度市场整体萎缩中展现出局部韧性

尽管面临2026年第一季度的广泛市场低迷，去中心化金融聚合器1inch在其限价订单和基于意图的交易板块中，仍显示出相对的抗跌能力。分析师指出，其BNB链限价订单协议因与Ondo Finance的合作而快速增长，而Fusion模式则凭借“零Gas费”和“MEV保护”机制，有效减少了交易量的下滑幅度。

市场整体承压，核心指标普遍放缓

1inch是一个在以太坊、Arbitrum、Optimism、Polygon、Base、BNB链等多个网络运行的DEX聚合器与意图订单协议。在2026年第一季度，伴随着虚拟资产市场的广泛疲软，其核心指标全面放缓。聚合协议的日均交易量从上季度的2.449亿美元降至9710万美元，跌幅达60.3%；日均交易笔数从13.27万笔降至5.45万笔，减少58.9%；活跃地址数也从3.58万个下降至1.92万个，降幅为46.4%。

这一下滑趋势与整个市场DEX聚合器交易规模的收缩相符。报告显示，同期整个聚合器市场的日均交易量也从460亿美元降至270亿美元，下降了40.0%。1inch降幅更大，部分原因在于BNB链交易恢复正常化。此前与币安Alpha空投相关的活动放缓，导致BNB链上的聚合交易大幅减少，其基数效应在本季度显现。

限价订单协议表现相对稳健，BNB链逆势增长

相比之下，限价订单协议表现出了更强的韧性。2026年第一季度日均交易量为7290万美元，较前一季度的1.044亿美元仅下降30.1%。其中，BNB链成为唯一实现增长的网络。其日均交易量从1580万美元增至2400万美元，增长52.7%，市场份额也从15.1%扩大至33.0%。

这一增长的核心驱动力是与Ondo Finance的合作。自2025年12月5日建立合作伙伴关系后，1inch开始通过其Swap API，在BNB链上路由代币化股票和ETF的互换交易。截至3月5日，通过1inch路由的、基于Ondo的代币化股票累计交易量已超过25亿美元。这表明，即便在加密货币市场低迷时期，对现实世界资产的需求依然稳固。

订单结构也发生了变化。限价订单协议的日均订单数量从2.28万笔增加至2.66万笔，上升16.8%，但平均订单规模从4600美元降至2700美元，下降40.2%。这主要是由于BNB链上小额、高频订单大量增加所致。BNB链的订单数从8900笔激增至1.63万笔，增长84.0%，活跃地址数从600个暴涨至2700个，增幅高达340.8%。大量新用户的涌入，使得限价订单活动的中心从以太坊转移到了BNB链。

Fusion模式展现最强防御性，BNB链份额跃升

基于意图交换的Fusion模式，在三大单链协议中展现了最稳健的走势。第一季度日均交易量为6080万美元，较前一季度的8280万美元仅下降26.5%。与聚合协议60.3%和限价订单协议30.1%的降幅相比，其相对防御力明显。

Fusion的核心优势在于用户无需直接支付Gas的“零Gas费”结构，以及采用荷兰拍卖方式的“MEV保护”机制。在市场波动加剧、平均交易规模缩小的阶段，对交易成本和执行质量敏感的用户更有动机转向基于意图的交易。报告分析认为，这些特性很可能助力Fusion在市场低迷期实现了相对优异的表现。

从网络分布看，Fusion在BNB链上的份额扩大同样显著。BNB链日均交易量从1390万美元增至2350万美元，增长68.9%，份额从16.8%升至38.6%。相反，以太坊的日均交易量则从6250万美元降至3490万美元，下降44.1%。从订单笔数看，BNB链从7500笔增至1.52万笔，增长101.8%，占总量的88.0%。以太坊订单数虽减少，但平均订单规模从1.57万美元增至2.99万美元，显示出其正转变为以大额交易为主的市场。

聚合协议内部结构变化：执行目的地转移与自有设施使用增加

在聚合协议内部，执行目的地也发生了明显变化。2026年第一季度，1inch的主要路由目的地从Uniswap V3转向了Uniswap V2。通过Uniswap V2的日均交易量达到3050万美元，环比增长28.4%，占总体路由份额从8.9%跃升至27.9%。而Uniswap V3的日均交易量则从6810万美元骤降至1490万美元，暴跌78.1%。

另一变化是1inch自有设施执行量的扩大。不依赖外部DEX、而是通过其自身基础设施处理的交易，从1000万美元增至1450万美元，增长44.4%，成为第三大执行目的地。这表明1inch正在降低对外部流动性提供商的依赖，并增强对交易执行的控制力。

产品与治理升级：交易模式优化与收益多元化尝试

产品方面，3月3日发布的“交易模式”是关键更新。新界面提供了执行设置自定义、集成价格图表以及每笔交易的Gas和滑点控制功能。同时，将基于Fusion的意图交换的中位数执行时间从26秒缩短至14秒。这是一项旨在同时提升交易执行速度和用户体验的举措。

治理方面，DAO也在尝试收益多元化。1inch DAO于3月9日批准了提案1IP-93，设立了一个40万美元的基金，用于资助为1inch Aqua设计收益策略的外部团队。获得支持的团队未来将与DAO国库分享部分收益。同日，DAO还通过了提案1IP-92，将200万枚USDC部署至Aave V3 USDC市场，启动了国库闲置资产的运营。

分析师认为，Aqua的收益共享模型和稳定币运营收益，有望在第二季度后成为DAO新的运营收入来源。

市场份额面临挑战，但中长期看点清晰

尽管在局部表现出韧性，但1inch在整个市场中的份额有所削弱。在其部署的网络范围内，精选DEX聚合器交易量份额从2025年第四季度的25.2%下降至2026年第一季度的17.0%，下降了8.2个百分点，排名也从第一位滑落至第四位。同期，得益于流动性挖矿计划的效应，Kyber的份额从14.2%上升至23.9%，位居榜首。

尽管如此，1inch的中长期发展看点依然清晰：一是强化其作为现实世界资产执行基础设施的地位；二是保持基于Fusion的意图交易的竞争力。通过与Ondo Finance合作证实的BNB链限价订单增长，表明1inch有能力超越单纯的DEX聚合器，拓展为代币化资产交易的关键门户。Fusion也契合了市场下行期对降低成本的需求，作为“高效执行”工具的重要性日益凸显。

总而言之，1inch的第一季度是规模收缩与结构转型并行的时期。虽然交易量和市场份额有所下降，但以BNB链为中心的现实世界资产流动和基于“MEV保护”的意图交易这两大轴线却愈发清晰。在熊市中得以验证的这两大支柱，是否会成为1inch未来价值重估的基础，值得持续关注。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文