以太坊供应持续减少，价格却陷于120美元区间波动_新闻

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以太坊供应持续减少，价格却陷于120美元区间波动

2026-05-27 17:42:34

关键要点

以太坊价格多日受困于0.786斐波那契位（2053美元）与0.618斐波那契位（2171美元）之间。100日简单移动均线（位于2157美元）与50日简单移动均线（位于2260美元）均呈下降趋势，构成阻力。交易所储备约为1490万枚以太坊，为2022年以来最低点，较四年前的约3000万枚显著下降。目前有32.2%的以太坊总供应量处于质押状态，自2022年以来持续增长。Tom Lee通过BitMine已累计持有540万枚以太坊，约占流通供应量的4.47%。

以太坊当前交易价格为2093美元，日内上涨0.93%，其价格在一个区间内波动：下方支撑位于0.786斐波那契回撤位2053.27美元，上方阻力位于0.618斐波那契回撤位2171.30美元。这是一个约118美元的窄幅通道，上方阻力重重，而一旦下方支撑失守，价格可能跌向1941美元。与此同时，链上数据显示，可供出售的以太坊数量正处于2022年以来的最低水平。价格图表与供应面信息呈现出相反的方向。

价格区间及其上方阻力

日线图上的斐波那契结构基于三月的低点1941.09美元与四月接近2465.29美元的高点绘制。以太坊在四月经历反弹，触及斐波那契0线后反转，并持续回撤至今。当前2093美元的价格位于0.786和0.5斐波那契水平之间，更接近0.786的支撑位。

当前价格上方的阻力密集分布在两个相距很近的区域。100日简单移动均线位于2157.93美元，0.618斐波那契位位于2171.30美元，两者仅相距14美元，实际上构成了一个统一的阻力区域，目前价格距此约65美元。若突破此区域，下一目标将是0.5斐波那契位2203美元，再往上30美元。接着是第二个阻力簇：50日简单移动均线位于2260.78美元，0.382斐波那契位位于2265.05美元，两者仅相距5美元。在当前价格上方170美元的范围内存在两个双重阻力簇，且各均线均呈下降趋势，从上方对价格构成压制。

三条下行中的移动均线

三条简单移动均线全部处于下降状态。50日简单移动均线自四月高点以来持续下跌。100日简单移动均线也在下降，但开始趋平——其位置几乎与当前价格重合，这意味着以太坊交易价格略低于其100日均线，且未能成功收复。200日简单移动均线位于2528.49美元，是三者中下降斜率最陡的，从左上方急剧下滑，目前位于当前价格上方约435美元处。

200日简单移动均线的方向比其具体位置更为重要。该均线自2024年底以太坊价格超过4000美元见顶后便一直下降，其下降速度超过了价格的回升速度。只要它持续下行，其位置就会不断下移，虽然缩短了价格触及它的距离，但并未改变其代表的阻力意义。在其走平之前，任何反弹尝试都会遇到一个持续下移的"天花板"。这不是一个静态阻力，而是一个下行的阻力。

相对强弱指数在近超卖区趋平

日线相对强弱指数目前为38.73，正在接近30水平。历史上，以太坊价格在该水平附近反弹的可能性更大。其信号线位于37.82，仅比相对强弱指数低不到1个点。这种近乎收敛的状态意味着下行动能正在趋缓，而非持续加速。这与比特币当前相对强弱指数远低于信号线的格局不同。以太坊的动量尚未反转，但下跌的速度也不再加快。

交易所储备创2022年以来新低

交易所储备数据是解读以太坊当前格局最重要的背景信息。目前，以太坊交易所储备为1490万枚，这是自2022年以来的最低水平，较四年前约3000万枚的储备量显著下降。这意味着交易所持有的以太坊供应量在四年内减少了50%，且这种下降趋势贯穿了牛市、熊市等各种市场环境。

交易所储备衡量的是存放在交易所钱包内、可随时出售的以太坊数量。当储备下降时，意味着持有者正将以太坊转移至自我托管钱包或进行质押，从而使其脱离可直接出售的供应范畴。以太坊的总流通供应量约为1.2亿枚，目前交易所的1490万枚仅占约12.4%的即时可售供应量，而在2022年，这一比例接近25%。

质押图表强化了这一趋势。以太坊的质押率已从2022年中的约8%攀升至目前的32.2%，自合并以来，在各种市场条件下都保持持续增长。超过30%的以太坊总供应量被锁定在质押合约中，若不经历赎回流程则无法出售。从结构上看，自由流通、可立即出售的以太坊供应量处于过去四年中的最小水平。

价格接近年度低点，而交易所可用供应量却接近四年低点，这种矛盾是单凭图表难以解释的。要么剩余的抛压来自那些特地将代币转移到交易所出售的持有者，要么宏观环境对需求的压制如此之大，以至于即使供应趋紧也无法支撑价格。

图表走低之际，Tom Lee正在积累筹码

华尔街最知名的加密货币多头之一、Fundstrat的联合创始人Tom Lee，正在通过上市公司BitMine Immersion Technologies建立大量的以太坊头寸。该公司采取了一种类似于将比特币作为战略储备的以太坊库策略。BitMine近期又增持了111,942枚以太坊，使其总持有量达到539万枚——约占以太坊总流通供应量的4.47%，由单一机构实体持有。

Lee将ETH视为数字金融基础设施，而非投机性资产。他的论点基于以太坊在稳定币结算、资产代币化、第二层网络活动以及人工智能驱动的区块链应用中的主导地位。

在交易所储备处于多年低点、价格接近年度低点的时期，积累占流通量4.47%的筹码，这是一种基于定位的决策，而非追逐动量的交易。Lee正在买入图表所显示应回避的资产。

以太坊基金会似乎正在减少出售

Vitalik Buterin近期表示，不应将以太坊基金会视为以太坊生态的中心，而应视其为更广阔生态系统中的一个节点。伴随着这种重新定位，该基金会似乎越来越侧重于减少以太坊的出售——历史上这是市场一个持续性的卖压来源，并正在将资源集中于抗审查、隐私、安全及开源基础设施等领域。

如果以太坊基金会确实在减少其以太坊的出售，那么市场上一个较为可预测的供应来源将被移除。结合交易所储备下降、32.2%的质押率以及机构的大规模积累，供应面正在悄然收紧，而价格走势却背道而驰。

以太坊现状总结

从图表来看，走势偏空。三条下行移动均线压在当前价格上方，两个双重阻力簇堆叠在距离当前价位170美元的范围内，200日简单移动均线在2528美元处作为遥远的"天花板"大幅下压，而2053美元的支撑一旦失守，将打开通往1941美元的空间。

供应面情况则具有建设性，但2053美元的支撑线是目前区分这两种潜在结果的关键分界线。

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