以太坊联合创始人清仓ETH 但并非看衰生态
加密货币投资者、Bankless联合创始人大卫·霍夫曼近日透露已清仓其所持有的全部以太坊。但他强调自己并非以太坊的悲观主义者,并解释说出售原因并非"以太坊失败",而是市场看待ETH的方式发生了变化。
叙事实现与价值捕获的落差
霍夫曼在社交平台发文指出,"ETH即货币"的叙事已大部分实现,但并未如早期支持者预期那样引发价格爆发式重估。他认为,由于以太坊优先考虑去中心化、开放生态、二层扩展和公共基础设施,未能建立让ETH持有者直接获取价值的结构机制。
成功滋养他人而非自身?
霍夫曼的核心担忧在于以太坊的成功反而培育了其他资产。他提到当前以太坊网络承载着约1630亿美元稳定币,但这些增长红利更多流向美元霸权与外部应用,而非ETH本身。有评价认为,以太坊的角色更接近"输出价值的网络"而非"获取价值的网络"。
这种结构虽有利于DeFi、代币化和二层网络的发展,却限制了ETH自身的价值捕获能力。市场分析指出,这正是代币价格未能跟上生态预期增长的重要原因。
竞争公链的价值模型对比
霍夫曼同时提及Solana和Near Protocol等竞争公链。他认为这些网络的代币价格与链上收入、手续费消耗及代币销毁规模的关联更为紧密。2024年Solana凭借一层收入激增扩大市场影响力,Near Protocol近期价值重估也与网络手续费增长和代币销毁机制形成联动。
这反映出市场对智能合约平台的评估标准正在转变。除了生态规模,"代币如何直接捕获价值"正成为更关键的衡量指标。
生态强势与代币表现的分离
霍夫曼特别强调仍对以太坊生态保持"非常乐观",认为其应用与二层基础设施将持续发展。但他同时指出,在当前价格层面,ETH结构性跑赢市场的可能性已较以往降低。
以太坊现价约2073美元,较历史高点回落约60%。分析指出,虽然以太坊已构建庞大生态体系,但ETH的价格走势已进入难以单纯用技术成功解释的新阶段。
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