美国证交会与瑞波公司对话:塑造2026年数字金融的关键进展
2026年3月20日,瑞波公司与美国证券交易委员会举行会议,探讨在现有净资本要求和客户保护规则下应如何评估支付型稳定币及证券代币化。随着代币化在金融市场日益普及,双方也讨论了新的监管框架。
在此次交流后,瑞波公司于2026年5月22日正式向证交会提交信函,阐述了一套旨在为经纪商、托管机构和机构参与者减少不确定性的监管框架方案。
稳定币的“现金等价物”地位
瑞波建议的核心是将足额抵押的支付型稳定币认定为优质抵押品。该方案主张,类似RLUSD这样通过透明“铸造-销毁”机制发行、并由可靠资产支持的稳定币,应被视为类现金支付工具。其目标是让机构市场参与者能够将这些数字资产用作抵押品,而不必承担过重的资本负担。
瑞波的新方案同时要求取消对稳定币储备资金的资本折价。公司明确提出对RLUSD及类似数字资产适用“0%折价率”,旨在使这些资产被认可为高流动性、低风险、可随时兑付现金的工具。
小知识:在金融市场中,“折价”指资产在作为抵押品时对其价值强制实施的减值比例。风险越高的资产折价率越高,而安全性高的资产折价率则极低甚至为零。
基于功能的分类及对XRP的关注
瑞波呼吁应依据数字资产的功能而非标签进行审查。以XRP为例,公司提出功能与已成熟的加密货币(如BTC和ETH)相似的数字资产,在承担类似功能时应适用同等的资本规则。
公司指出,对具有相同用途的资产采用不同的资本要求,会在市场中造成摩擦,并影响流动性的稳定管理。
链上记录与透明度倡议
瑞波建议为代币化证券和交易记录建立统一的链上记录系统。通过从传统分散、不透明的体系转向基于区块链的平台,所有权与转让过程将得以更高效、透明地追踪。
瑞波在致证交会的信函中强调:“基于资产功能的监管新框架将在流动性和透明度两方面推动机构市场向前发展。”这些提案的整体目标是实现市场基础设施的现代化,使机构投资者能够更安全、更高效地运用代币化资产。
监管要素对比
现行方式:稳定币抵押品适用高资本折价率;XRP及类似资产尽管功能相近却适用不同资本规则;记录系统采用传统链外记录。
瑞波提案:稳定币抵押品适用0%折价率,视为现金等价物;按功能相近原则对XRP等资产采取平等义务要求;记录系统采用链上统一透明的区块链记录。
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