核心要点
D.A. Davidson将美光科技目标股价从1000美元上调至1500美元，重点关注其HBM业务的扩张与战略性供应协议。
美光科技的前瞻市盈率约为10倍，相比之下英特尔高达97倍——分析师认为这一估值差异缺乏合理依据。
瑞穗证券将其目标价从800美元调升至1150美元，并维持“跑赢大盘”评级；该股过去十二个月内已暴涨832%。
瑞穗对2027财年的预测显示，在DRAM、NAND和HBM领域的推动下，营收将增长70%，每股收益（EPS）将提升85%。
到2027年，HBM价格可能同比上涨70%-100%；传统非AI客户将面临30%-50%的供应短缺。
与英特尔形成鲜明估值对比
本周美光科技股价在910美元至928美元区间波动，在过去一年惊人地上涨了832%。连续的分析师上调评级引发了新一轮讨论：相较于英特尔，美光是否是更优的AI半导体投资选择。
D.A. Davidson的分析师吉尔·卢里亚于周四将美光目标股价从1000美元上调至1500美元。他的看涨观点核心在于内存芯片行业的根本性转变，他认为这一点尚未被更广泛的投资界充分认识。
报告发布时，美光股价在盘前交易中下跌约1.9%至910.79美元，但卢里亚的长期展望依然明确乐观。
得益于AI服务器部署的加速，美光和英特尔今年市值均已增长两倍以上。然而，卢里亚认为美光的发展势头更为强劲。
其1500美元的目标价是基于其未来十二个月盈利预测的15倍市盈率得出——考虑到美光在AI基础设施生态系统中的战略地位，他认为这一估值是合理的。
目前，美光的前瞻市盈率略高于10倍。英特尔的估值则超过97倍，不过卢里亚指出，如果英特尔能成功解决其制造部门的亏损问题，该倍数可能压缩至40倍左右。
无论如何，卢里亚认为，审视竞争格局时，这两家公司之间的估值鸿沟缺乏基本面依据。
英特尔主要在一个无晶圆厂环境中运营，其竞争对手可以迅速调整生产。相反，美光、SK海力士和三星共同主导了几乎整个DRAM和HBM市场。
“我们并未察觉到任何即将到来的竞争，”卢里亚强调，任何潜在的新进入者仅建设必要的制造基础设施就至少需要两到三年时间。
这构成了一个重大的竞争壁垒，而市场可能低估了这一优势，仅给出了10倍的前瞻市盈率。
瑞穗预测2027财年表现强劲
瑞穗证券早一天发布了评级上调报告，将美光目标价从800美元提高至1150美元，同时维持“跑赢大盘”评级。
该机构预计，在DRAM和NAND市场有利条件的推动下，2027财年营收将同比增长70%，每股收益（EPS）将增长85%。
瑞穗对2028财年的每股收益预测比华尔街共识高出41%，其依据是供应受限和持续的价格杠杆作用。
HBM技术是此预测的核心组成部分。瑞穗预计，HBM将占美光2028财年营收流的23%，且HBM价格在2027日历年度可能同比飙升70%至100%。
代理式AI（能够自主运行的AI系统）预计将随着其在2027年前的加速部署而产生额外的DRAM需求。
瑞穗还指出，非AI企业客户持续面临30%至50%的供应缺口，这创造了独立于超大规模基础设施支出的额外需求催化剂。
该股的市盈增长比率仅为0.1，而在这些分析师报告发布前的过去十二个月中，营收已大幅增长85.55%。
瑞穗发布分析报告时，美光股价接近其52周高点916.80美元。InvestingPro数据显示，该股当前交易价格高于其计算的公允价值阈值。
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