劳尔·帕尔揭示了他认为加密货币领域的最大失误_新闻

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劳尔·帕尔揭示了他认为加密货币领域的最大失误

2026-05-28 23:07:57

核心要点

拉乌尔·帕尔认为：加密货币领域的最大错误，是动了本该永远持有的仓位。问题不在于时机选择不佳，而在于人为干扰了本应持有的优质仓位。每一次对仓位的操作，都意味着引入新的决策点和新的风险。他在《Journeyman》节目中阐述了希望自己从第一天起就遵守的规则。

拉乌尔·帕尔在加密领域资历深厚，自己也犯过此类错误。在最近一期的《Journeyman》节目中，他详细说明了那些他希望能从一开始就遵循的准则，其中最重要的一条看似简单却发人深省。

“加密货币领域的最大错误并非时机不佳，而是动了你本应永远持有的仓位，”他说道。

大多数人读到这句话，会认为这是在说过早卖出。但事实并非如此。

根据帕尔的观点，这关乎更具体、更具破坏性的事情——即任何干扰仓位的举动。这包括：过度关注持仓、频繁调整仓位、因为数字好看而部分获利了结、转向听起来更好的项目、在恐惧时刻将资产在不同钱包间转移。上述每一个行为都是一次“触碰”。而每一次“触碰”，都是一个新的决策点，在此，原本清晰的投资逻辑被植入了人类容易犯错、情绪化且易受叙事影响的判断。

帕尔认为，在2020年买入比特币，将其存入冷钱包并真正忘记它的人，其表现很可能超过了同期几乎所有每天盯着图表看的活跃交易者。这不是因为他们更聪明或更精准地把握了时机，而是因为他们彻底将自己从决策方程中移除了。他们唯一的决策就是最初的那一个。此后的一切，都只是时间在发挥作用。

为何加密资产在这方面比其他资产更难

帕尔的观点之所以尤为尖锐，在于他所描述的环境。加密市场从设计上就引诱你去“触碰”你的仓位：市场7天24小时不间断运行，没有收盘钟声强制你暂停；股票市场需要数月才出现的价格波动，在加密市场几小时内就可能发生；社群积极奖励那些高调调整仓位的人，“逃顶抄底”者被奉为英雄，这制造了一种社会激励，让你即使在按兵不动才是正确选择时，也倾向于展现活跃度。

此外，还有源源不断的新叙事涌现：更好的链、更快的协议、更具机构性的资产、即将超越一切的新兴赛道。每一个叙事都是触碰仓位、转换标的、重新平衡、升级配置的理由。事后看来，这些叙事大多被证明是错的。但它们在当时极具诱惑力，而恰恰就是在那时，损害已经造成。

加密货币领域的最大错误并非时机不佳，而是动了你本应永远持有的仓位。

错误不在于分析，而在于行为

这正是帕尔观点超越常规投资建议的地方。他描述的不是分析上的失败，而是行为上的失败。在他看来，你当初建仓时就知道这是个好仓位。逻辑是合理的，资产是恰当的。但随后发生了一些事情——恐惧、贪婪、无聊、更诱人的故事、骇人的新闻标题——于是你碰了它。用帕尔的话说，不是仓位辜负了你，而是你辜负了仓位。

他表示希望自己从一开始就遵循的规则并不复杂，只是在当下难以坚守：不要碰你不该碰的东西；不要让短期噪音推翻你在头脑清醒时相信的长期逻辑；要认识到，采取行动的冲动常常是市场让你与你最佳仓位分离的手段。

在帕尔看来，大多数交易者花费数年时间试图更好地把握进出场时机，然而更有效的精力用法，却是学着“不作为”——即在那些让人觉得持仓难以忍受的时刻，紧紧握住你已有的仓位，直到时间最终证明最初的逻辑正确与否。

在他的框架里，最大的错误不是错过底部或过早卖出，而是卖出了一个你本应永远持有的仓位，只因为市场让你觉得你必须做点什么。

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