Wolfe研究机构认定AMD为AI芯片市场最终赢家，超越英特尔、英伟达与Arm_新闻

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Wolfe研究机构认定AMD为AI芯片市场最终赢家，超越英特尔、英伟达与Arm

2026-05-28 23:34:25

关键要点

要点概览

AMD在沃尔夫评估中成为主要受益者

英特尔营收绝对值增长但市场地位减弱

英伟达与Arm有望获得次级收益

根据沃尔夫研究公司的预测，至2028年，代理人工智能工作负载预计将推动CPU市场收入增长约30%。

研究发现，超威半导体相对于当前市场地位表现最为突出，其服务器CPU销售额预计到2028年将达到440亿美元。

ARM架构预计将占据代理人工智能CPU细分市场50-75%的份额。

尽管绝对营收增长，但英特尔在编排与代理细分市场的份额预计将持续流失。

英伟达今年预计将交付超过400万颗CPU，但该业务相比其核心加速器业务仍属次要。

沃尔夫研究公司在一份全面的市场分析中指出，代理人工智能的兴起将推动CPU市场大幅扩张——预计到2028年底将实现约30%的增长。该机构评估认为，新一代AI系统需要显著增强的CPU能力，与GPU协同工作以编排操作、分配内存资源并执行复杂的计算任务。

沃尔夫研究还强调，台积电受限的产能可能成为竞争定位的决定性因素，在未来几年甚至可能超越纯性能优势。

AMD在沃尔夫评估中成为主要受益者

根据沃尔夫研究公司的分析，若结合当前市值和股票估值指标评估，超威半导体呈现出最具吸引力的机遇。这家投资机构预计，到2028年，AMD的服务器CPU收入将飙升至440亿美元，较2026年预计的170亿美元实现大幅增长。

沃尔夫的模型显示，以AI为核心的CPU扩张可能带来约每股7美元的额外收益（相对于2025年基准）。这将使AMD的整体盈利能力在2028年底前提升至每股25-30美元的区间。

研究强调基于ARM的处理器架构是这一发展轨迹的核心。沃尔夫预计ARM设计将占据代理人工智能CPU细分市场50%至75%的份额，这归因于其相较于传统x86架构更优的能效指标和更强的并行处理能力。

英特尔营收绝对值增长但市场地位减弱

预计到2028年，英特尔的服务器CPU收入将达到415亿美元，较2026年的226亿美元有所增长。沃尔夫的计算表明，这一扩张可能带来约每股1美元的额外收益（相较于2025年表现）。

然而，分析同时预测英特尔的市场份额将持续下滑。谷歌将其基础设施迁移至自研的Axion处理器以执行编排功能，这对英特尔的市场定位构成了直接的竞争挑战。

尽管可寻址市场机遇显著扩大，英特尔在传统服务器和新兴代理CPU类别均面临阻力。

英伟达与Arm有望获得次级收益

沃尔夫的预测显示，英伟达将在当前日历年分发超过400万颗CPU单元。其中约130万颗为Vera代理处理器，大部分出货集中在第四季度。代理CPU产品的收入预计将从2026年的66亿美元加速增长至2028年的246亿美元。

尽管增长轨迹显著，但沃尔夫强调，与英伟达占主导地位的AI加速器部门相比，CPU收入在其业务组合中仍将是一个相对次要的组成部分。CPU运营带来的每股收益增量估计仅比2025年水平高出0.50美元。

Arm Holdings将通过知识产权许可费和直接芯片销售获取价值。沃尔夫的财务模型预测，2027年基于特许权使用费的收入将达到15亿美元，2028年将扩大至25亿美元。该公司还预测2028年ARM芯片销售额将达到20亿美元，从而推动其总收益能力在该时间段达到约每股4.50美元。沃尔夫警告称，当前ARM的股票估值相对于基本面似乎偏高。

全面的CPU市场扩张预计还将在两年内推动半导体晶圆需求增长约20%，尽管GPU和XPU产品仍然是先进制造产能利用的主要催化剂。

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