美国商品期货交易委员会批准Kalshi首个比特币永续期货合约，开创监管历史先河_新闻

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美国商品期货交易委员会批准Kalshi首个比特币永续期货合约，开创监管历史先河

2026-05-29 09:00:00

加密货币衍生品市场里程碑：美国批准首个受监管比特币永续合约

美国商品期货交易委员会近日作出历史性决定，批准交易平台推出与比特币现货价格挂钩的永续期货合约。该获批产品依据《商品交易法》相关规定，采用指定合约市场框架，成为首个获得联邦政府明确批准的永续期货合约。

这一裁决标志着加密货币交易基础设施的重要转变。此前永续合约仅存在于不受美国监管的境外交易所，此次批准首次通过美国监管框架，在行业范围内引入了加密货币市场最受欢迎的交易工具之一。同时，这也反映出监管机构对数字资产衍生工具态度的广泛转变，以及加密货币在传统金融框架内日益增长的接受度。

永续合约的市场意义

永续期货合约是全球加密货币市场交易量最大的工具之一。与传统期货不同，永续合约没有到期日，通过资金费率机制保持与标的现货价格的紧密联动。这种合约在国际加密货币衍生品交易中占据主导地位，因为它允许交易者维持持续杠杆敞口，无需处理合约展期的复杂操作。

值得关注的是，永续合约长期以来在美国受监管交易所中一直缺席，主要原因是衍生品合规性的法律灰色地带。此次监管突破将彻底改变这一格局。

监管框架的突破

根据监管机构说明，该获批产品符合联邦商品法的核心监管标准。当局特别指出，申请材料证明了该永续合约作为期货产品上市所需达到的合规标准。

这一进展将有助于扩大美国永续期货市场的机构参与度，特别是那些因监管不明确或操作风险而远离境外交易所的机构。同时，该裁决使美国衍生品市场在与当前处理全球绝大多数永续合约交易量的境外加密平台的竞争中处于更有利位置。

监管政策的新导向

监管机构同步发布了政策声明，阐明其对永续合约的整体监管立场。委员会强调，永续合约具有特殊的结构特征，其内在差异取决于所关联的标的资产。鉴于这种复杂性，个案评估仍将是审批未来永续合约的最佳监管方式。

政策声明表明，未来除已获批的比特币产品外，其他永续合约的评估很可能主要依据现行监管条例规定的审查程序。该指导文件的重要性在于，它表明监管机构并未建立适用于所有永续合约的通用批准框架，而是致力于对每个产品及其标的资产进行全面的个性化审查，包括风险状况、结算流程以及与近期发布的豁免令的合规性。

这种审慎的方法反映了在应对数字资产市场创新的同时，维护市场秩序、保护投资者和保障金融系统稳定的需要。与此同时，正式的政策声明也为寻求在美国创建受监管永续期货产品的公司提供了更清晰的指引。

市场发展的新契机

此次批准为获批平台带来了重要发展机遇。该平台最初是受联邦监管的预测市场平台，现已逐步扩展至受监管交易所框架内运行的基于事件和金融市场的产品。通过比特币永续期货合约的批准，该平台正在进入全球加密货币交易行业中规模最大、流动性最强的领域之一，使其处于传统金融监管合规性与原生加密交易基础设施的交汇点。

这也凸显出，随着这些相对新兴的数字资产市场的发展，预测市场、衍生品交易所和加密货币交易平台之间的界限正在持续模糊。永续期货合约市场的运作方式与传统预测市场不同，交易者持续对标的资产的价格涨跌进行博弈，而非对离散事件结果下注，但两者都高度依赖聚合市场对未来预期的定价机制。

行业影响与未来展望

这一监管定位可能在美国联邦监管下的加密货币市场基础设施发展过程中，为获批平台提供独特优势。同时，批准也标志着美国机构级加密基础设施正日趋成熟，尽管数字资产监管仍在持续讨论中。

近年来，由于监管不确定性、监督不完善以及国内受监管产品较少，大量加密货币交易量已转移至境外，永续期货正是这一趋势的例证。境外交易所已发展出大量业务，而美国受监管的有组织市场仍主要专注于通过成熟交易所提供的传统期货产品。

然而，监管机构正在开始弥合这一差距。通过批准联邦监管的永续期货产品，美国监管机构日益认识到这些工具在现代加密货币市场中的重要性。这可能激励更多机构资本寻求在不依赖境外平台的情况下，通过受监管渠道接触复杂的加密交易产品。

随着永续期货等产品监管的明确，更多公司可能寻求在美国监管框架下获得其他加密货币衍生品、代币化金融工具和区块链原生交易产品的批准。因此，此次批准不仅针对单一平台，更为在美国创建更广泛的受监管加密货币衍生品市场打开了大门。

虽然政策声明尚未在联邦公报正式发布，但预计市场参与者将密切关注监管机构的信号，以了解未来与其他数字资产和创新金融产品挂钩的永续合约申请的审批导向。这对更广泛的加密货币行业而言是重要进展，有助于推动数字资产交易从主要依赖境外监管沙盒，转向完全受监管且植根于传统市场的机构级金融基础设施。

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