ICE CEO盛赞：仅11人团队打造的Hyperliquid平台规模已超越纳斯达克_新闻

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ICE CEO盛赞：仅11人团队打造的Hyperliquid平台规模已超越纳斯达克

2026-05-30 18:26:56

传统交易所高管鲜少会称赞一家加密原生平台是更优秀的竞争者。因此，当洲际交易所集团首席执行官杰夫·斯普雷彻直接将Hyperliquid与纳斯达克相提并论——称这家去中心化衍生品平台以仅11名员工的规模实现了更大的业务体量——这番言论既是一种赞誉，也是对监管机构的一次尖锐挑战。

这些在伯恩斯坦会议上发表的评论表明，市场结构的讨论已超越了猜测阶段。成熟的金融基础设施运营商如今公开承认，精干的加密原生团队能够媲美甚至超越拥有百年历史的机构的业务处理能力。

令华尔街震惊的11人团队

斯普雷彻直言不讳。在提及Hyperliquid的交易量与活跃度时，他表示："它的规模比纳斯达克更大。"他透露自己已与该团队多次会面，称他们是"极其聪明的人"。仅11人的团队规模凸显了一个传统交易所难以理解的转变：软件与代币化激励可以取代整层的法律、合规与运营人员。Hyperliquid的自动化做市商与永续期货引擎当前处理的交易量已可与主要中心化平台匹敌，且无需承担洲际交易所与纳斯达克所背负的传统成本结构。

这一动态反映出一个更广泛的趋势。当纳斯达克上市公司的机构质押推动代币价格飙升之际，在监管边界外搭建的平台正悄然吸纳订单流。洲际交易所负责人的表态意味着，传统市场运营商不再将Hyperliquid视为新奇事物，而是不容忽视的结构性力量。

太空探索衍生品或将超越首次公开募股

斯普雷彻特别关注一种集中体现监管矛盾的产品。Hyperliquid提供了与计划于6月11日进行的首次公开募股挂钩的太空探索衍生品市场。他预测该合约的衍生品交易量可能变得"比首次公开募股本身更庞大"。这一论断非同寻常：它表明在监管宽松平台上交易的非上市企业合成风险敞口，可能比在国家交易所进行的首次股权挂牌吸引更多资金。这彻底颠覆了传统的资本形成顺序。

对于运营纽约证券交易所的洲际交易所而言，这种算法令人不安。上市费用、市场数据和清算收入均来自一级发行与二级交易。如果永久互换和永续合约在股票开始交易前就已分流市场关注，整个价值链将面临断裂。加密原生平台将在不承担相同披露、治理与资本要求的情况下，获取投机性溢价。

斯普雷彻揭示的监管脱节

斯普雷彻并未止步于赞赏。他质疑监管机构为何允许类似永续期货的产品在加密平台运行，却限制传统交易所提供功能类似的工具。他指出，根据传统金融规则，这些永续产品将被视为互换合约，需要履行一系列注册与清算义务。然而加密平台的运营约束却宽松得多。这种不对称现象并非新鲜事物，但由斯普雷彻这样地位的人物在机构会议上明确指岀，使得争论愈发尖锐。

这种监管双标正日益成为华盛顿加密立法斗争的核心。在参议院表决美国史上最大加密法案的四天前，银行业正积极推动保护其业务领域的修正案。与此同时，代币化实体资产链上规模已突破200亿美元，摩根大通等机构正通过区块链结算国债交易。监管框架与市场现实之间的鸿沟正在日益扩大。

Hyperliquid的案例正是这种僵局的缩影。其团队在没有洲际交易所所需合规负担的情况下，建立了全球衍生品交易场所。若监管收紧，创新将迁移他处；若保持现状，传统交易所的核心业务线将面临生存压力。斯普雷彻的言论或许可解读为对监管机构发出邀请：要么建立公平竞争环境，至少承认这个环境已然存在。

尚不确定立法者能否制定出既能涵盖永续互换，又不迫使相关活动转入地下或完全离岸的规则。洲际交易所首席执行官的言论几乎必定会在后续听证会上被引用。对交易者而言，最直接的影响是太空探索衍生品交易量将作为风向标受到密切关注。Hyperliquid的精简模式成败取决于流动性，当首次公开募股日期临近时，市场将验证这一命题。

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