自2026年5月中旬推出以来,两家在美国上市的现货HYPE交易所交易基金尚未录得单日资金净流出。
持续的资金流入
Hyperliquid原生代币的上涨行情,恰逢美国首批现货HYPE ETF持续录得资金净流入。迄今为止,未曾出现单日资金净流出的情况。
推动这一趋势的主要有两款产品:在纳斯达克交易的21Shares THYP基金,以及在纽约证券交易所上市的Bitwise BHYP基金。两者均于2026年5月中旬开始交易。
Bitwise Hyperliquid ETF于2026年5月15日在纽约证券交易所开始交易,股票代码为BHYP。BHYP是美国首批现货Hyperliquid ETP之一,也是首个提供内部质押服务的产品。
这两支美国上市的HYPE ETF在5月20日录得单日交易量激增50%,并在当日实现2550万美元的资金净流入。估算累计净流入额在5400万至7500万美元之间,其中包括报告的单日2550万美元流入。
数据显示,现货HYPE ETF在其最初的10个交易日内,吸收了Hyperliquid市值的约1.04%。这一比例大致相当于这两支产品目前持有的约百分之一的HYPE代币总量。
资金轮动与增长中的平台
根据数据,21Shares和Bitwise的现货HYPE ETF在仅数个交易日后就吸引了总计5300万美元的资金流入。分析指出,这些流入资金占HYPE市值的比例,超过了现货比特币、以太坊和Solana ETF在类似阶段获得的早期流入比例。
这一强劲需求出现之际,更广泛的加密货币ETF资金流向正在发生转变。投资者上周从比特币ETF中撤资超过10亿美元,从以太坊基金中撤资超过2.15亿美元。资金转而流向部分精选的代币,其中新的HYPE现货产品吸引了约7200万美元,而XRP和SOL ETF则吸引了较小份额的资金。
Hyperliquid的永续合约交易所在2025年实现了2.9万亿美元的交易量,较前一年增长超过400%。该平台约占全球链上衍生品未平仓合约总量的60%。其原生代币HYPE在上市不到两年后,已跃升为全球第十大加密资产,市值超过110亿美元。
Bitwise为BHYP增加了结构性设计。其招募说明书包含一项条款,将基金10%的管理费用于购买和质押HYPE代币。这创造了一个规模虽小但持续的结构性买方资金流,为协议现有的费用驱动回购机制提供了补充。
然而,风险依然存在。如果Hyperliquid上的交易量下降,费用收入将会减少,回购引擎的动力也会减弱。任何对Hyperliquid在去中心化永续合约市场主导地位的竞争威胁,无论是来自dYdX、GMX还是更新的协议,都将直接影响其代币的结构性支撑。
Hyperliquid本质上是一个基于单一第一层区块链的单团队协议。其创始团队对协议发展方向有着巨大的影响力。团队、区块链或验证者集合若出现问题,其影响将比以太坊或Solana上发生的类似问题更为严重,因为后两者的冗余性和分布性更深。
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