**花旗预测：到2030年实物资产代币化市场规模将达5.5万亿美元，稳定币将驱动万亿美元国债需求**_新闻

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**花旗预测：到2030年实物资产代币化市场规模将达5.5万亿美元，稳定币将驱动万亿美元国债需求**

2026-06-01 20:50:07

加密货币与现实资产的融合：从愿景到结构性转变

当前加密货币与现实资产的结合程度，与大型银行对其未来规模的预期之间，正呈现出一种超越单纯预测的结构性转变趋势。花旗集团最新研究以具体数据揭示了这一差距：资产代币化市场规模预计将从目前的170亿美元增长至2030年的5.5万亿美元，在积极采用情景下甚至可能达到8.2万亿美元。

这份研究报告描绘了华尔街核心金融工具——国债、股票和货币市场——大规模迁移至区块链网络的发展路径。报告设定了到本年代末代币化资产规模达到5.5万亿美元的基础情景，若采用进度滞后，低估值可能为2.7万亿美元。花旗预计美国短期国债市场的10%和公开股票市场的3%将通过区块链基础设施进行流转，仅此就足以使资产代币化从边缘实验转变为传统金融体系的重要组成部分。

与此同时，规模已超过1600亿美元的稳定币市场，预计将为美国国债作为储备资产创造约1万亿美元的新增需求。根据分析，若美国普通投资者中有10%转向数字交易平台，还可能为数字化股票创造2.6万亿美元的额外需求。

国债与股票市场的交集

稳定币发行商已成为短期美国政府债券最大的非银行持有者之一。花旗提出的1万亿美元估值表明，这一角色将显著扩大，使稳定币在国债供应方面直接与货币市场基金形成竞争。这种趋势可能对市场流动性和收益率产生深远影响，特别是在增长集中在少数主要发行商的情况下。

在股票市场方面，2.6万亿美元的数字股票市场预测基于散户投资者逐步转向提供传统股票代币化版本的交易平台，这将使传统交易所与基于区块链的交易场所之间的界限逐渐模糊。

这种融合趋势已初现端倪。仅在过去一个季度，一系列基础设施建设的动向表明市场正在为预期需求做准备。近期数据显示，代币化现实资产的总链上价值已突破200亿美元，多家金融机构完成了首次使用代币化国债的实时结算。这些里程碑事件与花旗预测所依据的早期发展曲线高度契合。

机构布局与监管博弈

如此大规模的研究报告往往具有战略指向性，既向客户也向竞争对手展示了主要金融机构在资产负债表配置和咨询资源投入方面的战略方向。花旗发布数万亿美元规模预测的意愿，暗示该行在托管、交易和链上资产发行等领域看到了重大机遇。

关键问题在于监管机构将以何种态度面对这一发展愿景。近期立法博弈显示，传统金融体系与链上市场扩张之间存在持续张力。若代币化国债和股票按预期增长，必将面临证券交易委员会、美联储和财政部更严格的审查。监管机构对代币化证券的定性方式，以及是否给予其与传统工具同等待遇，将决定5.5万亿美元是成为市场天花板还是发展过程中的一个节点。

稳定币的监管前景同样存在不确定性。一个能产生万亿美元国债需求的市场具有系统重要性，政策制定者必然会在允许市场自由扩张前，对储备资产质量、赎回权利和发行方监管提出明确要求。

预测未解之谜

花旗的预测很大程度上取决于采用速度，而这恰恰是最难精确衡量的变量。十年前多数分析师曾低估稳定币的增长速度，但股票市场代币化涉及传统结算基础设施改造、所有权法律界定以及跨链互操作性等多重复杂因素，这些因素的发展速度往往不同于加密货币市场的节奏。2.7万亿至8.2万亿美元的预测区间，恰好反映了不同发展路径可能带来的巨大差异。

报告还指出，若少数区块链或发行平台占据大部分市场份额，可能形成高度集中的赢家通吃局面。虽然以太坊目前在代币化资产发行领域占据主导，但众多竞争性一层和二层网络正通过更低费用和合规工具积极争取机构客户。最终由哪个网络承载大部分代币化国债或股票仍存在激烈竞争，其结果将影响未来数年的费用流向、验证者收益和开发者生态。

当前这些数字更像是一个信号：全球顶级银行不再质疑现实资产是否会迁移至链上，而是开始向客户描绘这个市场的潜在规模，并悄然构建与之匹配的基础设施管道。

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