投资者获知持股稀释预警
准备参与SpaceX首次公开募股的投资者近日收到预警,未来的交易可能削减其持股比例。该公司在周一提交的修订版上市文件中披露,其“可能在未来交易中发行大量股权”,暗示公司预计公开上市后将进行更多收购、投资或其他重大交易。
SpaceX在文件中写道:“我们可能承担意外债务或产生与被收购业务相关的成本,包括诉讼、监管合规、环境责任或合同纠纷,这些可能导致重大损失或使管理层注意力从日常运营中转移。”
上市进程与业务转型
此次披露正值这桩可能成为史上最大规模IPO的筹备阶段。SpaceX于四月向美国证券交易委员会秘密提交文件后,于五月公开了上市材料。公司目标估值约1.75万亿美元,计划以代码SPCX在纳斯达克上市,由高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗集团和摩根大通担任主承销商。
文件同时凸显了SpaceX超越火箭业务的转型。继去年xAI收购X平台后,SpaceX于今年二月宣布将收购xAI,将Grok、X平台及马斯克更广泛的人工智能业务并入公司现有发射与卫星运营体系。
扩张背后的成本压力
然而这些新增业务伴随着高昂成本。SpaceX披露在2025财年实现1867亿美元营收的同时,录得25.9亿美元运营亏损。其中人工智能部门当年运营亏损达63.6亿美元,星舰研发项目消耗约30亿美元。
公司还指出地面事故与设备故障可能带来额外财务风险:“我们的运营在发射前准备阶段同样面临重大风险。运载火箭和卫星在运输、燃料加注、集成或地面测试过程中可能受损甚至毁坏。此外,卫星及相关基础设施提前退役或失效可能迫使我们加速计提折旧或确认减值损失,从而对业务运营、财务状况及未来发展前景造成不利影响。”
治理结构安排
根据上市文件,马斯克将在IPO后继续保持对SpaceX的控制权。公开市场投资者将获得每股一票投票权的A类股票,而马斯克持有的B类股票每股享有十票投票权,使其对公司重大决策保持控制力。

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