比特币供应损失率达40.6%，是否已接近周期底部？_新闻

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比特币供应损失率达40.6%，是否已接近周期底部？

2026-06-02 18:33:59

比特币亏损供应量逼近历史趋势线

比特币亏损供应量已达到40.6%，这一数据引起了密切关注长期周期底部的市场分析师的注意。CryptoQuant分享的数据显示，该指标虽仍低于历史性的恐慌抛售水平，但正在接近一个曾多次与具有吸引力的积累阶段相重合的区域。

尽管当前读数反映了市场压力正在加剧，分析师们指出，比特币所有权结构的变化可能正在降低形成周期底部所需的亏损程度。

市场成熟度改变历史底部形态

CryptoQuant分析师MorenoDV指出，亏损供应量指标目前处于40.6%。该指标衡量的是持有成本高于当前市价的流通比特币份额。

分析显示，自2015年以来，该指标一直遵循一个下降模式。每一个主要的周期底部都出现在亏损供应量触及一条下降趋势线的上边界时。早期的市场周期需要更深的跌幅来确立底部。在2015-2016周期，超过60%的供应量处于亏损状态。类似的情况也出现在2018-2019以及2020-2022熊市低点时期。

MorenoDV指出，每一个后续的周期底部形成时，处于亏损状态的持有人比例都更低。该分析师认为，这种结构性转变反映了比特币市场构成随时间的演变。

分析师争论底部是否已经形成

加密货币评论员Frigg也讨论了这一指标，并认同这一长期模式值得关注。该评论员指出，目前大约每十名比特币持有者中就有四人其持仓成本低于当前市价。

Frigg列举了以往周期的读数：2015-2016年底部时亏损供应量约为63%，2018-2019年为59%，2022-2023年触底期间为53%。这种稳步下降的趋势表明，在市场状况稳定之前，可能需要处于亏损状态的持有者数量减少了。

与此同时，Frigg提醒不应将机构参与视为市场支撑更强的保证。评论员以五月份ETF资金流出约20亿美元为例，指出机构投资者在不确定性时期同样可能减少风险敞口。

两项分析都聚焦于同一结论：比特币亏损供应量仍然是一个需要关注的重要指标，但当前水平尚未达到历史上曾标志着周期底部的区域。因此，市场参与者正在密切关注该指标在未来几周是否会继续向下降阈值移动。

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