安克雷奇研究主管：比特币落后于黄金的走势“令人振奋”_新闻

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安克雷奇研究主管：比特币落后于黄金的走势“令人振奋”

2026-05-13 05:40:13

比特币是数字黄金吗？

比特币被视为数字黄金，至少许多比特币支持者将其列为比特币最重要的价值主张之一。然而，若观察二者自2025年末以来的表现，这一说法或许值得商榷。比特币自去年十月创下近12.6万美元的历史高点后，今年二月一度跌至约6万美元，跌幅近半。如今其价格虽回升至80764美元，仍较高点下跌超过35%。

黄金走势则几乎相反，同期上涨约25%，每盎司突破4700美元。这种分化让一些人开始质疑“数字黄金”叙事是否已被证伪。

分化背后的逻辑

安克雷奇数字公司研究主管戴维·拉万特对此并不担忧。他在近日的访谈中解释道，比特币与黄金之间的差距恰恰展现了数字资产的巨大上行潜力，而非其理论失效。他认为比特币近期价格波动主要源于杠杆交易者被迫平仓。

数千万美元的仓位清算引发了死亡螺旋效应。“十月十日发生的去杠杆化事件持续影响着比特币价格，这在加密领域乃至更广范围内都堪称重大。”他强调，这类特有因素源于加密货币的市场结构，若在短期框架内与黄金直接对比，既极为困难也可能产生误导。

尚未完成的转型

拉万特同时指出，比特币仍在成熟过程中，尚未成为真正的黄金。它正处在从风险资产向价值储存手段过渡的阶段，而这需要时间。“比特币是黄金的潜在替代品，但市场对其价值的发现过程仍在持续。在此转型期间，市场正逐渐认识到它可能成为的那种资产。”他补充道，在这种认知完全形成前，比特币的交易特征将更接近风险资产而非避险资产。

投资者的机遇何在？

多数投资者将比特币表现逊于黄金视为看跌信号，但拉万特持相反观点。“这种差距实际上令人振奋，因为它表明随着市场开始认识比特币的内在属性及其夺取黄金份额的潜力，上行空间依然存在。”他认为，比特币当前交易价格与其作为公认价值储存手段应有价格之间的落差，正是投资逻辑所在。

地缘冲突中的反常表现

尽管具备风险资产特性，自伊朗冲突爆发以来比特币仍上涨约5%-10%，表现出比往常更明显的避险属性。拉万特将此轮上涨主要归因于卖方力量枯竭：“比特币从12万美元高位一度跌至6万美元低点，40%至50%的深度回调最终导致抛压衰竭，使其得以轻装上阵实现反弹。”他还指出，冲突期间出现的零星风险偏好回暖也极大助力了比特币走势。

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