监管缺位致9.52亿美元加密ETP资金外流，美政策不明朗拖累市场信心_新闻

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监管缺位致9.52亿美元加密ETP资金外流，美政策不明朗拖累市场信心

2025-12-23 20:19:46

监管不确定性重燃，全球加密ETP遭遇大幅资金外流

由于监管不确定性再度抬头，全球加密交易所交易产品（ETP）上周出现大幅回调。CoinShares最新数据显示，投资者撤资近10亿美元，终结了连续三周的资金净流入态势。美国《清晰法案》的审议延迟是削弱市场情绪的关键因素，尤其影响了美国本土机构的参与意愿。市场活动还表明，大户持仓者与短期政策风险正引发日益谨慎的情绪。

核心要点

• 因美国监管进程延迟，全球加密ETP结束三周资金流入，主要发行商主导的撤资达9.52亿美元
• 美国上市产品占外流主体，加拿大与德国则在整体市场压力下实现小幅资金流入
• 以太坊遭遇最大单资产流出（5.55亿美元），反映出对美国持续监管辩论的敏感性
• 比特币产品资金流出4.6亿美元，显示机构需求较去年同期有所减弱

清晰法案悬而未决，以太坊成ETP抛售重灾区

包括BlackRock、Bitwise、Ark 21Shares和Grayscale在内的主要发行商旗下加密资产投资产品，本周合计资金流出达9.52亿美元。CoinShares研究主管James Butterfill指出，这是迄今最大单周外流，反映出市场对华盛顿数字资产立法停滞的担忧加剧。由于确认年底前不会启动修订讨论，市场对《清晰法案》在年内取得进展的期望消退，不确定性持续蔓延。

监管模糊性仍是关键压力点。CoinShares强调，资产分类、交易所监管与发行人责任等细则的延迟，严重拖累美国上市产品表现。对潜在大户抛售的担忧进一步抑制了本周风险偏好。

区域与资产表现分化明显

• 美国上市产品资金外流9.9亿美元，占据几乎全部抛售活动
• 加拿大加密ETP吸引4620万美元资金流入
• 德国上市产品新增1560万美元资金
• 以太坊产品引领资产层级外流，达5.55亿美元
• Solana与XRP分别录得4850万及6290万美元资金流入

以太坊在主要资产中波动最为显著。CoinShares分析称，该资产在持续监管讨论中的特殊地位，使其对立法延迟更为敏感。尽管近期遭遇抛售，以太坊年内资金流入仍保持127亿美元的强劲态势，远高于2024年同期的53亿美元。

比特币产品持续失血，市场现选择性配置

比特币产品紧随其后，单周资金外流4.6亿美元。其年初至今资金流入规模暂报272亿美元，较去年同期的416亿美元明显收缩。CoinShares观察到这一差距表明美国机构需求减弱——这些机构曾是上一轮周期的主要推动力。

其他投资产品中出现局部亮点。Solana与XRP持续吸引资金，在大型产品面临抛压之际延续数周来的相对韧性。CoinShares补充称，投资者对这些资产的兴趣反映的是选择性配置策略，而非整体风险偏好回升。

展望后市，CoinShares预计今年加密资产总流入量将难以超越2024年水平。当前资产管理规模为467亿美元，低于去年的487亿美元。

截至撰稿时，比特币本周上涨2%后徘徊于89,712美元附近。尽管出现小幅反弹，这座数字黄金较去年同期仍下跌9%，且低于200日移动均线。以太坊在经历小幅周波动后重拾3,000美元关口，但该资产同比下跌12%，表现逊于多数主要加密资产。

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