策略储备不足促摩根大通转向谨慎立场_新闻

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策略储备不足促摩根大通转向谨慎立场

2026-06-09 00:36:55

战略公司美元储备降至九亿美元

截至5月31日，战略公司的美元储备已降至9亿美元，仅能覆盖其优先股约6.3个月的股息支付。这一资金缺口成为摩根大通分析师在6月6日发布的报告中转向对数字资产持谨慎态度的关键原因之一。该行指出，在投资者信心恢复前，可能需重建储备金。分析师写道：“我们认为，公司可能需要重建美元储备以减轻投资者的担忧——市场担心公司会出售更多比特币来支付股息。”在2026年5月回购15亿美元2029年到期可转换债券前，该储备金规模约为20亿美元。公司于2024年12月专门设立此项储备，用于支付优先股股息及未偿债务利息。相关优先股的年股息义务总额达17亿美元。

四年来首次比特币出售引发市场不安

这份题为《另类投资展望与战略》的报告由董事总经理尼古劳斯·帕尼吉佐格卢主导。报告指出，战略公司6月1日披露的比特币出售信息是引发市场不安的直接催化剂。该公司在5月26日至31日期间出售了32枚比特币，以平均净价77,135美元回收约250万美元，所得资金用于支付其浮动利率永久优先股的股息。尽管公司称此举为象征性且自愿的操作，分析师仍认为这笔交易“惊扰”了市场。

战略公司目前持有843,706枚比特币，平均成本为每枚75,699美元。按当前比特币约62,000美元的价格计算，该头寸未实现亏损约115亿美元。摩根大通预计，若公司维持今年迄今的增持节奏，2026年将继续积累比特币，全年购买额可能达约320亿美元，高于此前两年每年约220亿美元的规模。

数字资产市场资金流入放缓

更广泛的数字资产市场资金流入也已减弱。摩根大通估算，截至2026年6月，今年迄今的总流入额约为220亿美元，折合年化流入规模约520亿美元，仅为2025年水平的一半左右。此项统计涵盖加密基金流动、芝加哥商品交易所期货头寸、风险资本募资及企业国库资产购买。

清晰法案通过概率低于50%

分析师表示，2026年下半年市场向好的第二个条件是《清晰法案》——即美国加密市场结构法案——获得通过。摩根大通目前评估该法案在今年获国会通过的几率低于50%。分析师指出，临近的美国中期选举、尚未解决的稳定币收益争论，以及多项待处理的程序障碍均对立法时间表构成压力。

该行在2026年2月的报告中曾将数字资产评级为“超配”，并预测监管明确后机构投资者将推动资金流复苏，但这一预期并未如期实现。摩根大通同时指出，若缺乏更强的网络活动与更广泛的现实世界应用，以太坊及其他竞争币不太可能跑赢比特币。分析师认为当前市场情绪可能构成逆向看涨信号，但暂未改变其谨慎立场。

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