英国金融行为监管局允许英国基金投资加密ETN，但设定了严格上限_新闻

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英国金融行为监管局允许英国基金投资加密ETN，但设定了严格上限

2026-06-09 03:11:30

英国金融行为监管局（FCA）日前提出一项提案，拟允许授权投资基金将其至多10%的资产配置于加密资产交易所交易票据（ETN），同时仍禁止直接持有加密货币。

提案概要

根据FCA的提案，获得授权的英国基金可投资最多10%的资产于加密资产ETN，但直接持有加密货币仍被禁止。面向合格投资者的计划将不受加密资产ETN配置上限限制，但若干零售及其他另类基金结构仍被排除在外。

具体规定与限制

根据FCA发布的第52份季度咨询文件，该提案将允许可转让证券集体投资计划（UCITS）及大多数非UCITS零售基金持有加密资产ETN，前提是相关敞口不超过基金总资产的10%上限。

监管机构已开启为期五周的咨询期，反馈截止日期为7月13日。

FCA表示，设定具体上限旨在防止授权基金的加密资产敞口过大，以至于改变其监管分类。监管机构指出，更高的配置比例可能将产品推入受限制的大众市场投资类别，从而对面向零售投资者推广的基金产生额外要求。

投资组合经理还需证明，所持有的任何加密资产ETN均符合基金的投资目标与风险特征。FCA补充说明，超过极低水平的加密资产敞口必须作为基金策略的重要组成部分予以披露。

通过受监管产品扩大准入

根据提案，授权基金将被允许投资于在英国认可交易所、欧盟合格市场以及其他符合现行资格标准的司法管辖区上市的加密资产ETN。

尽管FCA准备允许通过交易所交易产品进行敞口投资，但其对直接持有加密货币的立场保持不变。监管机构表示，目前不考虑允许授权基金直接持有加密资产，并将在评估英国即将出台的加密资产监管框架及客户资产保护规则的影响后，再重新审视此问题。

并非所有投资工具都符合拟议规则。服务于专业客户及成熟投资者的合格投资者计划将不受配置上限约束，而长期资产基金以及被构建为另类投资基金的非UCITS零售计划，则仍被禁止持有加密资产ETN。

市场发展与行业回应

投资协会创新与运营主管乔恩·艾伦对此提案评论称，欢迎FCA决定允许通过受监管的ETN进行加密资产敞口投资。他表示：“我们欢迎FCA这一明智且务实的举措，允许基金通过受监管的ETN获取加密资产敞口，因其在清晰明确的框架内支持了创新。”

包括德国、瑞士和荷兰在内的多个欧洲市场已为投资基金提供类似产品。

自去年以来，行业参与者一直在敦促就此问题明确规则。在关于零售投资者准入加密资产ETN的咨询中，基金管理人、存管机构及ETN运营商曾提出担忧：尽管个人投资者已能获取敞口，但许多受监管的基金实际上仍无法进行此类投资。

市场持续演进

此次咨询之前，多项监管改革已逐步重新开放了英国的加密资产ETN市场。2025年，FCA取消了对加密资产ETN长期实施的零售限制，允许个人投资者在为期四年的禁令后接触此类产品。

在该决定出台数日内，21Shares、Bitwise、WisdomTree及贝莱德等发行方即在伦敦证券交易所上市了实物支持的比特币与以太坊ETN。

今年四月，金融科技公司Stratiphy通过创新金融个人储蓄账户推出了加密资产ETN，在规则变更限制通过标准股票储蓄账户进行新购之后，为投资者开辟了一条税务高效的途径。该平台引入了由21Shares发行的涵盖比特币、以太坊及比特币-黄金组合产品的ETN。

加密资产ETN还可通过包括Interactive Investor、Freetrade和Revolut在内的平台进行投资，尽管这些服务目前暂未提供创新金融个人储蓄账户接入。通过创新金融个人储蓄账户持有的投资亦不在英国金融服务补偿计划的保护范围之内。

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