美国距离通过首部综合性加密市场结构法仅一步之遥,但《清晰法案》仍面临不确定前景
今年5月,《数字资产市场清晰法案》已通过参议院银行委员会审议,并有望进入全体投票阶段。若该法案获批,将确立一套全新的美国数字资产监管框架,明确联邦各机构的职责分工。
该法案可能重塑代币分类标准、交易所向监管机构的注册流程、去中心化金融(DeFi)开发者的监管待遇,以及金融机构是否愿意在美国构建链上产品等关键问题。
参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特(Tim Scott)参与起草了该法案,他表示《清晰法案》将让数字资产“在清晰规则、更强保障和更优工具下走向阳光,以遏制不法行为”。
《清晰法案》预计何时通过?
该法案仍需通过参议院全体投票,并需解决关于道德规则和DeFi保护条款的争议。随着8月休会期和中期选举临近,加密行业最重大的政策胜利远未锁定。
TD Cowen华盛顿研究集团董事总经理贾雷特·塞伯格(Jaret Seiberg)在一份报告中表示:“《清晰法案》面临的政治环境正在恶化。这也是我们仍悲观地认为该法案今年不会成为法律的原因。”
时机是法案面临的最大风险之一。如果法案拖到8月休会后,立法者可能失去由共和党控制国会及更支持加密行业的白宫所创造的短暂窗口期。
周一,银河数字(Galaxy Digital)研究团队将以今年年底前通过法案的概率从75%下调至约60%,理由是参议院投票窗口正在收窄。
法案的共和党支持者之一、参议员辛西娅·卢米斯(Cynthia Lummis)警告称,若今年未能通过,加密市场结构立法可能延误数年。她在X平台发文表示:“这是我们至少在2030年前通过《清晰法案》的最后机会。我们绝不能放弃美国的金融未来。”
什么是《清晰法案》?
《清晰法案》旨在简化数字资产是否属于证券或大宗商品的判定流程,这一区别决定了哪些监管机构将负责监管相关市场。
根据该法案,美国证券交易委员会(SEC)将继续监管类似投资合同的数字资产,而商品期货交易委员会(CFTC)则负责监管数字大宗商品及其现货市场。银行监管机构将持续监管加密资产与传统金融的衔接领域,包括稳定币和托管服务。
在实践中,这将推动美国从以执法为主的监管模式转向专为加密市场设计的规则体系。对项目创始人而言,这可能为从早期代币销售到广泛市场交易开辟路径。对交易所来说,法案将为上市、注册和信息披露设定更清晰的规则,使其更便于服务美国用户和机构。
《清晰法案》将如何影响加密行业?
该法案对山寨币尤其重要。比特币(BTC)已被广泛视为大宗商品,以太币(ETH)也逐步获得类似大宗商品的认可。但大多数其他代币仍处于灰色地带,尤其是那些与活跃团队、基金会或早期网络挂钩的代币。
《清晰法案》有望减少这种不确定性。部分网络代币若符合法案标准,可能不适用证券法规。而与活跃团队挂钩或提供财务收益分成的代币,则仍可能被视为证券。
最新草案还包括对部分非托管开发者及去中心化协议的保护措施。这对DeFi基础设施、钱包和开源项目来说可能是一个重大利好。
摩根大通分析师表示,若《清晰法案》通过,可能成为下半年加密市场的“积极催化剂”,并有潜力“重塑市场结构”向更优方向发展。
前景会更好吗?
若获通过,《清晰法案》将成为美国有史以来最重要的加密市场结构法律。它将取代多年来逐案执法的模式,为代币、交易所、DeFi、稳定币、信息披露及市场监督提供清晰规则。
当前的问题是,立法者能否在政治窗口关闭前解决剩余争议,并为加密行业争取到参议院投票机会。
加密创新委员会首席执行官池勋·金(Ji Hun Kim)在CoinDesk的一篇评论文章中写道:“窗口已经打开。唯一的问题是,我们是否能以自己的方式把握住它。”
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