超过51%的比特币供应现已处于亏损状态！这些数字意味着什么？_新闻

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超过51%的比特币供应现已处于亏损状态！这些数字意味着什么？

2026-06-10 20:57:23

超过51%的比特币供应量目前处于亏损状态！这些数据意味着什么？

根据CryptoQuant的最新数据，目前有51.6%的流通比特币供应量，其市场价值低于成本基础。这相比一个月前仅有34%的比例大幅上升。因此，处于盈利和亏损状态的比特币比例现已接近持平，这标志着市场出现了显著变化。

这项数据是如何计算的？

该指标通过追踪每枚比特币在链上的最后一次移动价格来确定。简单来说，如果当前比特币价格低于某枚币最后一次移动或获取时的价格水平，那么这部分供应量就被视为“水下”。由于这项数据能直接揭示目前有多少投资者正面临成本压力，因此备受市场关注。

术语解释：成本基础指比特币在区块链上最后一次易手时的价格。亏损率是指当前价格低于成本基础的供应量占总供应量的百分比。

亏损比例上升暗示了投资者的哪些行为？

处于水下状态的供应比例上升，意味着更多投资者目前持有比特币处于亏损状态。这种情况可能促使部分投资者考虑卖出，而另一些人则更倾向于持有并等待行情反转。与基于调查的情绪指标不同，这种链上数据能直接反映真实的投资者行为和已实现价格，因此对市场观察者而言尤其有价值。

一个历史上罕见的阈值

据Onchainmind分析，比特币可靠的价格记录可追溯至2010年。在其约93%的历史中，超过一半的流通供应量处于盈利状态。因此，当前出现超过50%的供应量处于亏损，从历史角度看是一种极为罕见的情况。

历史上，当供应亏损率几乎持平（如现在所见）时，往往对应着比特币周期中的重大转折点和大熊市底部。2015年的底部、2018年的深度抛售以及2022年FTX崩盘后，都曾出现过类似信号。当前图表显示，该指标正重新回到与那些市场转折点相同的关键区域。

短期内不太可能快速反弹

然而，历史数据显示，这些水平并不总是触发快速反弹。在过去的周期中，比特币往往在宽幅区间内横盘整理较长时间，而非急剧反弹。在这些盘整阶段，市场消化亏损，持仓结构逐渐演变。这表明当前局面可能带来漫长的磨底过程，而非由价格急剧下跌引发的恐慌性出清。有时，市场不会迅速下探到一个明确的底部，而是通过数周甚至数月的震荡交易来考验投资者的耐心。虽然单凭这一数据无法精准判断市场底部，但它确实表明比特币当前交易价格更接近历史上的典型低点，而非高点。

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