稳定币监管动态
Hyperliquid政策中心与风险投资公司Paradigm已正式致函美国财政部,要求其对拟议中的稳定币发行人反洗钱(AML)规则进行修订。两家机构于6月9日联合提交了一封评论信,回应了财政部于2026年4月提出的规则草案。
该草案要求稳定币发行人阻止、冻结或拒绝违反美国法律或制裁规定的交易。根据现行草案,这一义务将同时适用于一级市场与二级市场。一级市场参与者是指持有直接客户信息并能够据此采取行动的发行人。
发行人无法监管二级市场
Hyperliquid与Paradigm表示,他们支持将反洗钱合规义务施加于一级市场参与者。他们认为,二级市场是一个不同的环境,发行人在其中只能观察到钱包地址和交易数据。两家机构指出,发行人在这一层面无法进行有效的监管。

金融犯罪执法网络(FinCEN)已就二级市场合规提出了一个有限的方案。Hyperliquid与Paradigm表示,该方案是正确的标准。他们认为,当各机构针对部署在无许可环境中的稳定币实施反洗钱和制裁规则时,也应适用同样的原则。
这封信还探讨了该草案如何处理智能合约交互问题。根据该提案,无论发行人与交易方是否存在任何关系,这些交互都将承担制裁责任。Hyperliquid与Paradigm表示,这一标准在实践中难以执行。
美稳定币可能在现行草案下退出DeFi
两家机构警告称,如果该规则按现有文本生效,将带来结构性风险。面临此类义务的发行人将倾向于仅在许可环境中进行部署。这一转变将使得美国监管的稳定币完全退出去中心化金融(DeFi)领域。Hyperliquid与Paradigm认为,由此产生的空白将被不受监管的、离岸的非美元替代品所填补。
《GENIUS法案》于2025年签署成为法律,为美国稳定币及其发行人建立了监管框架。联邦机构目前正在推进实施工作,该法案将于2027年1月前正式生效。
参议院正在另行讨论《CLARITY法案》,该法案可能为稳定币发行人增加规则,并免除加密平台开发者对反洗钱和制裁合规的责任。部分立法者正在推动在2026年11月大选前举行参议院全体投票表决。

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