Paradigm与Hyperliquid政策中心联手抵制GENIUS法案中的稳定币反洗钱规则_新闻

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Paradigm与Hyperliquid政策中心联手抵制GENIUS法案中的稳定币反洗钱规则

2026-06-10 23:33:50

加密投资公司Paradigm与Hyperliquid政策中心警告：稳定币反洗钱规则或致合规代币退出DeFi

加密投资公司Paradigm与Hyperliquid政策中心近日联合致信美国监管机构，指出拟议中的稳定币反洗钱规则若将二级市场活动责任强加于发行方，可能导致受监管的美元稳定币撤离无许可去中心化金融（DeFi）生态。

在周二提交给美国金融犯罪执法网络（FinCEN）和外国资产控制办公室（OFAC）的信函中，这两个行业组织对一项旨在落实《GENIUS法案》中关于许可型支付稳定币发行方反洗钱与制裁合规要求的拟议规则提出质疑。他们写道，这种监管思路可能产生“寒蝉效应”，阻碍发行方将代币部署到无许可区块链上，并警告称这最终可能导致“美国监管的稳定币从DeFi中撤出”。

两家机构认为，监管机构应将一级发行市场（发行方与客户建立直接关系）与二级市场活动（稳定币通过钱包、DeFi应用及验证者流转，且不受发行方直接控制）区分开来。他们主张，单纯“持有或转移”稳定币的钱包地址不应被视为发行方的客户；同时，与发行方“无直接关系”的开发者、协议运营方及验证者也应免受发行方级别义务的约束。

Paradigm与Hyperliquid政策中心指出，将发行方监管规则适用于二级市场活动对监管机构的实际价值有限。他们写道，这种做法反而可能引发“大量充满噪声、误报率高、价值低下的可疑活动报告（SAR）浪潮”。

问题的核心在于：监管机构如何在不对市场中几乎所有其他参与方施加中介监管义务的前提下，持续监控稳定币的使用。Altura DeFi首席运营官Matthew Pinnock表示，随着稳定币作为全球支付渠道的崛起，监管机构正努力确保它们不会成为“制裁执行与非法金融活动的盲区”。如果稳定币成为基于美元的数字金融的中心，那么监管机构“需要确信发行方能够在必要时识别客户、封锁受制裁实体并与执法部门合作”。

但Pinnock解释说，这种信任度很难实现，因为一旦稳定币在自托管钱包之间流转，发行方往往与用户不再存在直接关系。他将此种场景类比为“要求银行追踪从ATM取出资金后的每一笔现金交易”。

加密研究机构Four Pillars的分析师Siwon Huh指出，对二级市场进行广泛的豁免可能造成执法漏洞。Huh表示，朝鲜等受制裁实体已有使用美元稳定币作为“价值储存和资金转移手段”的“前科”。他警告称，如果发行方“在代币发行后不再承担任何责任，其投入资金开发封锁技术的动力就会减弱”。

规则不明确对验证者而言“尤为严重”，因为相关规定可能被解读为涵盖以太坊、Solana和Hyperliquid等网络的基础设施运营方，从而可能将美国本土的质押和基础设施业务推向海外。Parfin首席执行官兼联合创始人Marcos Viriato表示，“如果规则模糊了控制客户关系的公司与其他仅提供基础设施的公司之间的界限，问题就可能会过度扩大。”他说，若义务范围过于宽泛，企业将难以一致执行。有效的规则应在加强合规的同时，避免造成“不必要的操作复杂性”。

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