比特币矿工利润率降至历史低点：BTC的6万美元支撑位能否守住？_新闻

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比特币矿工利润率降至历史低点：BTC的6万美元支撑位能否守住？

2026-06-11 05:42:55

Key takeaways:

比特币挖矿利润率创历史新低，加之对人工智能基础设施的需求不断上升，激励矿工减持比特币头寸。机构现货比特币流入量远超矿工产出，使得宏观趋势比矿工利润本身更为重要。比特币价格跌至62,000美元，同时链上活动疲弱，矿工收入降至历史最低点。收入下滑加剧了投资者对潜在抛售压力的担忧，尤其是矿工和矿池仍持有超过1100亿美元的比特币。

每日每太哈希算力回报（美元）

周二，每秒1太哈希算力的预估日回报跌至历史低点0.28美元，而一个月前为0.39美元。作为背景，蚂蚁矿机S21 XP Hydro（电价按每千瓦时0.07美元计算）的预估月毛利润已从上月的192美元下滑至137美元。就在这一利润紧缩之际，对人工智能算力和基础设施投资的需求激增，市场情绪在关键的60,000美元支撑位受到考验时进一步受挫。

比特币矿工30天净头寸变化（BTC）

矿工和矿池地址中比特币持仓的14天平均净头寸变化在5月初转为负值，并持续至今。无论这些清算行为是为了维持运营、降低债务杠杆，还是为扩展至人工智能数据中心计算提供资金，其净效应仍然对比特币的价格发现构成沉重拖累。

比特币算力高度集中于三大矿池，这经常成为分析师批评的目标。最新7天数据显示，Foundry USA、AntPool和F2Pool合计控制了59%的市场份额。相比之下，2022年前三大比特币矿池的算力市场份额合计为44%。据分析师称，扩展人工智能数据中心的主要瓶颈在于电力接入而非芯片。这一限制促使一些比特币矿工将部分电力基础设施重新用于支持人工智能计算应用，该领域目前被视为比传统加密货币挖矿更稳定且利润更高。

据查尔斯·爱德华兹的说法，比特币挖矿生产成本（包括折旧和摊销）为62,650美元，而最低电力盈亏平衡点为50,120美元。然而，某些上市公司采用了更高效的ASIC型号和工业级能源合同。美国比特币公司（ABTC US）报告称，2026年第一季度每枚比特币的挖矿总运营成本接近36,200美元。最终，确定一个全行业通用的生产成本是不可能的，一些矿工出于特定的税收优惠而选择亏本挖矿。即使这些高成本矿工暂时关闭，机构现货流入量如今也远超矿工产出。

比特币可能成为“煤矿中的金丝雀”，因为避险压力蔓延

根据数据，比特币在2019年和2023年曾分别有超过六个月的时间交易价格低于其估算的生产成本。当前市场停滞是否会持续，取决于投资者在更广泛的宏观经济不确定性中的风险认知，而不仅仅是矿工盈利能力。

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