比特币逼近已实现价格，但投降信号缺失：分析师观点_新闻

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比特币逼近已实现价格，但投降信号缺失：分析师观点

2026-06-12 01:32:46

比特币逼近关键链上支撑位，但投降信号仍未出现

市场分析师尚卡·安瑟姆·佩雷拉指出，比特币正滑向一个关键的链上支撑位，但通常在大底部出现的市场行为仍然缺失。据他分析，BTC已跌至距离历史性终结熊市的价格水平仅9%的范围内，然而投资者并未像以往那样大规模抛售，即呈现出典型的“投降”特征。

比特币接近实现价格，但抛售压力截然不同

这里讨论的指标是比特币的“实现价格”，目前约为53,600美元，代表所有流通BTC的平均成本基础。佩雷拉在6月11日的一篇帖子中表示，在2018年和2022年，这种原始加密货币曾跌至该水平并反弹。他表示，这些反弹并非巧合，而是因为比特币接近其实现价格后会发生什么：持有者往往崩溃，大量亏损抛售，导致供应被清洗，弱手离场，市场再次找到坚实基础。

但这一次，清洗并未发生。在2022年的投降中，佩雷拉称持有者亏损卖出了120万枚BTC，而在上周的下跌中，这一数字仅为18.7万枚。实质上，比特币接近了同样的价格底部，却没有出现同样的行为。分析师认为，正是这一点让当前时刻变得模棱两可，而非确认底部。“比特币到达了底部的‘地址’，却没有底部的‘行为’，”他写道，“清除弱手、终结熊市的清洗尚未发生。”

在他看来，这轮下跌是由需求消失而非恐慌性抛售驱动的。他指出，上周比特币需求减少了65.2万枚，这是自2022年1月以来最糟糕的降幅，并提到现货比特币ETF的资金流出非常严重。此外，地缘政治紧张局势加剧也无助于比特币的处境：伊朗在美国对其军事基础设施发动打击后再次关闭霍尔木兹海峡，导致原油价格飙升超过2.5%。与此同时，美国消费者价格指数（CPI）为4.2%，高于预期，这实际上排除了美联储降息的可能性，并在新任美联储主席领导下提高了加息的可能性，进一步加剧了市场流动性减少的担忧。

长期持有者面对市场压力依然保持稳定

佩雷拉在评估中还指出，抛售的缺失也可以被解读为一个看涨信号。“实现价格在过去四次大底中均成功标记了底部，而长期持有者并没有抛售，而是保持不动。这就是看涨的理由，”他解释道。这一观点与另一位市场观察者Sykodelic的评论相呼应，后者指出，尽管许多头寸处于亏损状态，但长期持有者集体控制的BTC数量达到了创纪录的1650万枚。

其他机构也得出了类似结论，但并未断言底部已至。例如，灰度表示，比特币目前看起来被低估了，尽管它警告称，当前的条件并不像过去熊市低点那样极端。

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