花旗集团正在推出一个基于区块链的私募公司股份交易平台,旨在为富裕投资者和机构投资者提供一种新途径,以接触上市前企业。随着华尔街深入推动代币化金融,该平台将利用花旗发行的代币化存托凭证,代表私募公司的所有权权益。该服务最初将面向外国投资者,美国投资者随后也可参与。
花旗数字资产高管阿尔乔姆·科雷纽克(Artem Korenyuk)表示,这一举措让投资者能够“在苹果股票旁边”直接投资私募公司股份。大型银行正越来越多地采用代币化技术,以现代化传统金融市场。花旗认为,通过代币化存托凭证构建私募投资,比特殊目的载体(SPV)更为透明——后者虽然已成为投资者进入私募公司的常见途径,但往往不透明。
这一区别意义重大,因为对上市前投资的兴趣正在激增。包括Robinhood在内的多家金融科技平台曾探索提供OpenAI等私募公司的代币化敞口,但这些产品通常仅提供间接经济收益,而非对标的股份的法律所有权。OpenAI去年警告投资者,这些所谓的代币化股票并不代表公司股权。
OpenAI's warning to investors on buying tokenized shares. Source:OpenAI Newsroom
该项目的区块链底层基础设施将由瑞士证券交易所运营商SIX集团的子公司SIX数字交易所(SIX Digital Exchange)运营。花旗表示,已在与多家大型私募公司洽谈,计划将其股份纳入该平台。
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私募市场长期表现更优
对上市前投资的兴趣日益增长,反映出市场向私募市场的广泛转变——企业更长时间保持私有状态,并在上市前创造更多价值。去年12月,美国投资委员会发布报告,引用PitchBook数据称,私募股权在五年、十年、十五年和二十年的投资期限内均跑赢标普500指数,尽管该指数在短期内的回报更为强劲。
Private equity has outperformed the broader market over longer time horizons. Source:American Investment Council
当时,美国投资委员会主席兼首席执行官威尔·邓纳姆(Will Dunham)认为,私募股权的长期优异表现增强了通过401(k)计划等投资工具扩大散户渠道的理由。该领域的强劲回报,加上企业私有化时间延长的趋势,推动了投资者对上市前机会的兴趣,并加剧了对大型公开上市的期待。
SpaceX首次公开募股引发的狂热凸显了这一趋势。据彭博社报道,截至周四,仅散户投资者就已为周五的发行下了超过700亿美元的订单。埃隆·马斯克的火箭和人工智能公司在公开上市后,目标估值达1.8万亿美元。
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